鎳
上一交易日倫鎳震蕩走高，收上漲於22210美元/噸，漲340美元或上漲1.55%，滬鎳06合約夜盤上漲2980元/噸至171400元/噸或上漲1.77%。鎳價在宏觀和產業雙重壓制下大幅走跌後有所反彈修復，而純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳利潤收窄對鎳價仍有支撐。宏觀方面美債收益率回升但美聯儲放鷹美元指數走高對金屬價格壓力仍大，產業方面近期俄鎳長協陸續到貨疊加電積鎳項目產出增加，而下遊補庫情緒仍然較弱，純鎳現貨偏緊局面大幅緩解，且硫酸鎳價格走跌轉產利潤空間仍存，倉單資源增加近月擠倉風險漸消。二級鎳方面，印尼新增產能仍在持續釋放回流衝擊國內，不鏽鋼5月排產恢復短期需求難以修復庫存重新累積，新能源庫存壓力仍大負反饋演繹仍需時間。展望後市，鎳價邏輯從前期供給結構性矛盾向供給全面過剩轉變，長期已處於下行通道，短期價格或將繼續震蕩向下尋支撐，倫鎳【21000,22000】美元/噸滬鎳【160000,170000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強，價格進一步下破重點關注電積鎳投產進度和需求修復情況影響。
投資策略：新空待價格反彈至高位布局，價格進一步下破有待驗證。
風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。
