鎳
隔夜市場倫鎳震蕩走高，收於21500美元/噸，漲495美元或上漲2.36%，滬鎳06合約夜盤上漲2330元/噸至166790元/噸或上漲1.42%。近期鎳價在宏觀和產業雙重利空的壓制下大幅走跌，下遊逢低補庫現貨資源有所偏緊，而純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳利潤收窄對鎳價仍有支撐。宏觀方面持續受海外經濟衰退擔憂擡升、美聯儲加息持續調整以及國內經濟修復緩慢影響，產業方面近期俄鎳長協繼續到貨疊加電積鎳項目產出增加，合金電鍍需求仍處於淡季整體增量有限，倉單資源增加近月擠倉風險漸消，且硫酸鎳和鎳鐵價格走跌轉產電積鎳利潤空間仍存；二級鎳方面，印尼新增產能仍在持續釋放回流衝擊國內，不鏽鋼5月排產恢復短期需求難以修復庫存壓力仍大，新能源庫存壓力仍大負反饋演繹仍需時間。展望後市，鎳價邏輯從前期供給結構性矛盾向供給全面過剩轉變，長期已處於下行通道，短期價格或將繼續震蕩向下尋支撐，倫鎳【21000,22000】美元/噸滬鎳【160000,170000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強，價格進一步下破重點關注電積鎳投產進度和需求修復情況。
投資策略：新空待價格反彈至高位布局，價格進一步下破有待驗證。
風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。
