海外宏觀偏空，鎳鹽轉產電積鎳，盤面承壓
1.核心邏輯：宏觀，達拉斯聯儲主席放鷹稱6月是否暫停加息尚不明確；聖路易斯聯儲主席放鷹稱支持進一步提高利率；美聯儲未來副主席稱願耐心等待加息結果；美國截至5月13日當周初請失業金人數減少2.2萬人至24.2萬人，勞動力市場仍堅挺；美國4月成屋銷售環比降3.4%，同比降23.2%；國務院總理李強在山東調研時強調要採取更有針對性措施擴大內需穩外需，努力推動經濟運行持續回升向好。基本面，供給，電解鎳開工率持續高企，產量續增；鎳鹽轉產電積鎳驅動電積鎳增量。需求，貿易商可流通鎳鐵庫存偏少但印尼回流持續增加，不鏽鋼下殺後生產利潤吞噬，鋼廠5月實際產量不及預期；前驅體企業5月排產仍未改善，中間品仍有供應壓力，硫酸鎳企業庫存積壓，電池級硫酸鎳未見企穩。庫存，5月18日滬鎳倉單524噸，LME鎳庫存39174噸；LME鎳庫存繼續減少，國內鎳庫存仍處絕對低位，滬鎳倉單減少。滬鎳倉單流入現貨市場，鎳板現貨升水有所下調。綜上，海外宏觀偏空，鎳鹽轉產電積鎳，盤面承壓。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：5月18日LME鎳收20900美元/噸，跌2.79%。現貨市場：5月18日俄鎳升水6500元/噸，跌100元/噸；金川升水11000元/噸，跌200元/噸；BHP鎳豆升水3500元/噸，跌500元/噸。
