鎳品種：
本周鎳價先抑後揚，整體重心下移，滬鎳2307合約價格最低探至157040元/噸，現貨市場成交有所改善，但整體水平不及上周。SMM數據，本周金川鎳升水上漲400元/噸至11650元/噸，俄鎳升水上漲600元/噸至6900元/噸，鎳豆升水下降300元/噸至4200元/噸；LME鎳0-3價差持平爲-107美元/噸。本周滬鎳庫存減少829噸至908噸，LME鎳庫存減少120噸至39174噸，上海保稅區鎳庫存減少200噸至4100噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存減少1363噸至7683噸，全球精煉鎳顯性庫存減少1483噸至46857噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降。
鎳觀點：
鎳處於低庫存、高利潤、弱預期的格局之中。鎳中線供需看空，當前價格下鎳產能處於高利潤狀態，刺激供應快速增長，後期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大增量，原生鎳正在由結構性過剩轉爲全面過剩，且隨着外圍市場情緒轉弱，滬鎳擠倉風險消退，鎳中線套保以逢高拋空思路對待。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處於歷史低位，本周庫存量繼續下滑，低庫存狀態下鎳價上漲彈性較大，且短期價格跌幅較大，不宜過度追空，建議暫時轉爲中性思路。
鎳策略：
中性。短期觀望，中線套保仍以逢高拋空思路對待。
風險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格衝高回落，整體重心下移，現貨價格跟隨下調，基差處於中遊水平，現貨市場成交偏淡。本周五無錫市場304不鏽鋼冷軋基差上漲105元/噸至465元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差上漲305元/噸至665元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存減少1.71萬噸至58.47萬噸，對應幅度爲-2.83%，其中熱軋庫存減少1.37萬噸至25.53萬噸，冷軋庫存減少0.34萬噸至32.94萬噸，300系不鏽鋼社會庫存小幅下降。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周下降12.5元/鎳點至1112.5元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵價格較上一周上漲50元/50基噸至9100 元/50基噸。近期不鏽鋼廠集中採購鎳鐵，成交價重心持續上移，不鏽鋼成本有所擡升，不過當前價格下，鎳鐵廠和不鏽鋼廠利潤狀況仍較好。
不鏽鋼觀點：
304不鏽鋼處於供應趨增、消費中性偏弱、成本中性趨弱的格局之中。前期不鏽鋼價格持續反彈，鎳鐵與不鏽鋼廠利潤明顯好轉，5月份300系不鏽鋼排產預期創歷史新高，而終端消費仍表現疲弱，且鎳鐵高利潤狀態疊加鎳價持續下挫，後期鎳鐵價格可能亦難維持強勢，不鏽鋼價格或弱勢運行。不過近日不鏽鋼價格大幅下挫後，鋼廠即期利潤快速收縮，亦不宜過度追空。
不鏽鋼策略：
中性。
風險：
印尼政策變化、供應增量不及預期、不鏽鋼消費超預期改善。
2023年第21周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
