鎳不鏽鋼：鎳價跌勢短期之內或有所緩解【盤面回顧】鎳價本周整體先抑後揚，價格重心繼續下移，滬鎳主力在周四夜盤再次跌至近期新低161200元/噸後周五日間出現反彈，收於167300元/噸，較上期下跌0.96%；LME鎳收於21470美元/噸，周內下跌3.45%；不鏽鋼主力合約SS2306，持續震蕩偏弱運行，周五收於14920元/噸，較上一個周五交易日下跌約2.41%；【宏觀環境】周一，美聯儲博斯蒂克(Raphael Bostic)的發言明確駁回市場的降息預期，表示即使美國經濟出現衰退，他預計美聯儲在2023年都不會降息，支持加息是一個艱難決定，但是未排除6月繼續加息。周五，鮑威爾表示由於銀行業信貸條件收緊，政策利率可能不必像以前那樣上升那麼高，疊加債務上限談判重現停滯，以及美聯儲18日公布的BTFP貸款上升，皆加劇美銀行股下跌。【產業表現】1、鎳礦：菲律賓1.5%鎳礦FOB價格維持44.5美元/溼噸，近期價格穩定，雖然鎳礦供應方挺價意願強烈，但是受下遊鎳鐵近期採購意願偏弱，預計鎳礦價格穩重偏弱運行。2、精煉鎳：鎳現貨升貼水回升，5月19日金川升水報11500-11800元/噸，均價11650元/噸，價格較前一交易日價格上調450元/噸。3、硫酸鎳：本周五，電池級硫酸鎳的價格爲33000元/噸，較月初已經下跌1150元/噸，本周硫酸鎳成交仍少。4、鎳鐵：周內鎳鐵價格出現明顯回落，從1125元/鎳點降至1112.5元/鎳點，5月不鏽鋼產量不及預期，鎳鐵價格預計短期偏弱運行。5、不鏽鋼：根據SMM最新調研，5月份全國不鏽鋼鋼坯雖仍是高排產，但增產情況或不及預期。不鏽鋼鋼坯總量由315.15萬噸減少至302.55萬噸。其中，200系產量約90.50萬噸，300系產量約159.20萬噸，400系產量約52.85萬噸。6、庫存：電解鎳本周出現去庫，社會庫存依然處於低位5689噸，較上周減少17.7%。【核心邏輯】長期，鎳供強需弱的主邏輯不變，趨勢向下，不鏽鋼跟隨；短期，近日鎳價下行帶來成交市場的回暖，純鎳現貨趨於偏緊，鎳現貨升貼水回升，滬鎳近期的下跌趨勢或有所緩解，不鏽鋼5月增產不及預期，但下遊需求疲軟，最近部分05合約交割倉單回流市場，短期市場供給仍有壓力，預計持續震蕩偏弱運行。【策略】中長期空單繼續持有；短期，建議滬鎳06和07合約空單適當止盈，再等待高位加倉機會，逢高尋找不鏽鋼加倉沽空的機會。
