鎳價周五夜盤高開低走，NI2306合約收於167520元/噸。宏觀層面，美國債務上限談判仍在拉扯階段，市場情緒轉弱，美元下跌；中國經濟數據弱於預期，二季度難有刺激政策，流動性充裕但信用擴張意願低，終端需求難有好轉。產業方面，不鏽鋼價格走弱可能引發新一輪對原料的擠壓，NPI最新成交價略降；三元電池整體弱於磷酸鐵鋰，拖累硫酸鎳需求，硫酸鎳企業大幅減產才能維穩價格。供應端，5月純鎳、NPI和硫酸鎳均有新產能建成投產，供應增速高於需求增速，原生鎳過剩進一步擴大。然而純鎳快速下跌後，俄鎳進口減少，下遊成交好轉，庫存繼續減少，支持短線反彈。同時純鎳與硫酸鎳價差收至2萬以內，與NPI價差收至5-6萬，與去年之前的常規水平仍有1-2萬差距，卻難吸引新空入場。短線鎳價下跌過快，形成反彈條件，但預計6月之後國內供應將有明顯增長，鎳價空頭趨勢未完，建議短線高位空單繼續持有，新空等待反彈入場的機會。
