鎳
隔夜市場倫鎳震蕩走低，收於20910美元/噸，跌370美元或下跌1.74%，滬鎳06合約夜盤下跌2220元/噸至164120元/噸或下跌1.33%。宏觀昨日美國5月制造業PMI不及預期服務業PMI新高且國內國債收益率持續走低壓制金屬價格。產業方面供強需弱對鎳價仍有所壓制，鎳價大幅下跌後下遊採購增加現貨資源偏緊，而純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳利潤收窄對鎳價仍有支撐。基本面方面，俄鎳長協陸續到貨疊加電積鎳項目產出增加，合金電鍍需求仍處於淡季整體增量有限，且一二級鎳價差以及硫酸鎳轉產電積鎳利潤空間仍存；二級鎳方面，印尼新增產能仍在持續釋放回流衝擊國內，不鏽鋼成本倒掛5月排產或不及預期庫存壓力仍大，新能源短期需求難以好轉負反饋演繹仍需時間。展望後市，鎳價邏輯從前期供給結構性矛盾向供給全面過剩轉變，長期已處於下行通道，短期價格或將繼續震蕩向下尋支撐，倫鎳【21000,22000】美元/噸滬鎳【160000,170000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強，價格進一步下破關注電積鎳投產進度和需求修復情況。
投資策略：新空待價格反彈至高位布局，價格進一步下破有待驗證。
風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。
