鎳品種：
本周鎳價震蕩反彈，前期因鎳價下挫、俄鎳資源偏緊，現貨升水逐步上移，後期隨着鎳價上漲，現貨升水回落，現貨市場整體成交偏淡。SMM數據，本周金川鎳升水下降1600元/噸至10050元/噸，俄鎳升水持平爲6900元/噸，鎳豆升水下降2200元/噸至2000元/噸；LME鎳0-3價差下降20.5美元/噸至-127.5美元/噸。本周滬鎳庫存減少348噸至560噸，LME鎳庫存減少474噸至38700噸，上海保稅區鎳庫存減少200噸至3900噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存減少1307噸至6376噸，全球精煉鎳顯性庫存減少1781噸至45076噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降。
鎳觀點：
鎳處於低庫存、高利潤、弱預期的格局之中。鎳中線供需看空，當前價格下鎳產能處於高利潤狀態，刺激供應快速增長，後期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大增量，原生鎳正在由結構性過剩轉爲全面過剩，鎳中線套保以逢高拋空思路對待。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處於歷史低位，滬鎳倉單創歷史新低，低庫存低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，暫不宜過度追空。
鎳策略：
中性。短期觀望，中線套保仍以逢高拋空思路對待。
風險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格先抑後揚，現貨價格小幅下調，基差處於中遊水平，現貨市場成交偏淡。本周五無錫市場304不鏽鋼冷軋基差上漲30元/噸至495元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差下降70元/噸至595元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存減少1.39萬噸至57.07萬噸，對應幅度爲-2.39%，其中熱軋庫存減少0.44萬噸至25.09萬噸，冷軋庫存減少0.96萬噸至31.99萬噸，300系不鏽鋼社會庫存小幅下降。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周下降20元/鎳點至1092.5元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵價格較上一周持平爲9100 元/50基噸。
不鏽鋼觀點：
304不鏽鋼處於供應趨增、消費中性偏弱、成本中性趨弱的格局之中。前期不鏽鋼價格持續反彈，鎳鐵與不鏽鋼廠利潤明顯好轉，5月份300系不鏽鋼產量或明顯增加，而終端消費仍表現疲弱，且鎳鐵高利潤狀態疊加鎳價持續下挫，後期鎳鐵價格或難維持強勢，不鏽鋼價格將弱勢運行。不過近日不鏽鋼價格持續下挫後，鋼廠即期利潤快速收縮，亦不宜過度追空。
不鏽鋼策略：
中性。
風險：
印尼政策變化、供應增量不及預期、不鏽鋼消費超預期改善。
2023年第22周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
