純鎳供給預期和庫存現實博弈，鎳震蕩
1.核心邏輯：宏觀，美總統籤署債務上限法案；美國5月非農新增就業33.9萬，遠超預期，但失業率創去年10月以來新高，市場預計6月不加息但7月加息；統計局制造業PMI回落但財新回升，顯示國內基建退坡而消費有企穩跡象，出口仍有韌性。基本面，供給，電解鎳開工高位；電積鎳預期增量；俄鎳進口到貨。需求，不鏽鋼需求未有明顯好轉，印尼鎳鐵回流；硫酸鎳減產挺價，但後續仍有供應壓力；鎳板逢低採購。庫存，6月2日滬鎳倉單136噸，LME鎳庫存37602噸；LME庫存繼續偏低，滬鎳倉單極低但滬鎳庫存回升明顯。綜上，純鎳供給預期和庫存現實博弈，鎳震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
現貨市場：6月2日俄鎳升水5200元/噸，跌100元/噸；金川升水12000元/噸，跌1000元/噸；BHP鎳豆升水4800元/噸，持平。
