進口貨源緩解社庫緊張，電積鎳增量預期下盤面承壓
1.核心邏輯：宏觀，美國5月ISM非制造業PMI降至50.3，今年新低，預期52.3，前值51.9，新訂單放緩，服務業5月幾無增長，物價支付指標三年新低，需求降溫、服務業通脹有所緩和，市場下調6月加息預期；美5月Markit服務業PMI終值54.9，預期和前值55.1；歐元區4月PPI同比增速1%，通脹降溫超預期；5月財新中國服務業PMI環比增0.7個百分點至57.1。基本面，供給，電解鎳開工高位；電積鎳轉產利潤驅動下預期增量；俄鎳大批進口到貨。需求，不鏽鋼利潤收縮壓力下鋼廠產量不及預期，印尼鎳鐵繼續回流衝擊，鎳鐵價格弱穩；硫酸鎳減產挺價，但後續仍有供應壓力；鎳板逢低採購，昨日現貨成交尚可。庫存，6月5日滬鎳倉單221噸，LME鎳庫存37590噸；LME庫存繼續偏低，滬鎳倉單緊張但滬鎳庫存回升明顯。綜上，進口貨源緩解社庫緊張，電積鎳增量預期下盤面承壓。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
現貨市場：6月5日俄鎳升水5200元/噸，持平；金川升水12600元/噸，漲600元/噸；BHP鎳豆升水4200元/噸，跌600元/噸。
