鎳市邏輯：
現貨市場：3月18日至3月22日，俄鎳較無錫1904普遍升水2600元/噸，有部分貿易商等到4月份以後開始出貨。金川鎳較無錫1904合約報升水2900-3000元/噸。
中期邏輯：上周，精煉鎳現貨進口繼續虧損；上期所鎳庫存下降，LME庫存有所回落，預期下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。
短期邏輯：產業鏈上，當前最終端需求市場依然偏向低迷，不鏽鋼市場仍然被動跟隨鎳價格波動，短期或難以改變；原料方面，鎳鐵受利潤驅動的供應預期不變，另外，稅率下調也會拉低現貨價格，但因但國內新增產能和原有產能存在生產彈性，因此並不必然意味着產量增加；精煉鎳方面，庫存繼續下降，並且短期看不到增量力量；鎳鐵和鎳價之間預期分化，鎳價格繼續受到支撐，但因鎳鐵不鏽鋼的壓制，短期或以震蕩爲主。
走勢分析：
3月18日至3月22日，鎳價格整體震蕩。
精煉鎳方面，周度 LME庫存整體下降5982噸，總量至18.54萬噸，LME庫存繼續延着下降的趨勢；現實供應依然沒有發生變化，LME去庫存方向依然不變。
上周，精煉鎳進口維持虧損格局，繼續限制國內進口，上期所鎳倉單和庫存均有所下降。
鎳鐵鎳礦方面，菲律賓主產區預期將逐步恢復，不過短期港口庫存依然在下降，另外，菲律賓鎳礦2019年預期產量將有所收縮，鎳礦價格預期平穩。鎳鐵方面，利潤刺激預期產能加快的邏輯不變，短期方面，鋼廠招標價格有所下調，另外，因稅率下調，因此，鎳鐵現貨價格走低。
下遊不鏽鋼市場方面，周度不鏽鋼價格整體低迷，不鏽鋼市場成交不佳，另外，反傾/ /銷力度不大，國內不鏽鋼低迷格局不變。
綜合情況來看，產業鏈上，當前最終端需求市場依然偏向低迷，不鏽鋼市場仍然被動跟隨鎳價格波動，短期或難以改變；原料方面，鎳鐵受利潤驅動的供應預期不變，另外，稅率下調也會拉低現貨價格，但因但國內新增產能和原有產能存在生產彈性，因此並不必然意味着產量增加；精煉鎳方面，庫存繼續下降，並且短期看不到增量力量；鎳鐵和鎳價之間預期分化，鎳價格繼續受到支撐，但因鎳鐵不鏽鋼的壓制，短期或以震蕩爲主。
3月25日華泰期貨鎳周報
