宏觀層面：國內方面，中國3月PMI表現超預期，且重回榮枯線上方，其中的新訂單連續兩個月提升表現需求正逐步改善，提振市場對需求邊際回暖的信心，建築業PMI回升顯著，基建補短板效果顯現；國際方面，英國脫歐進程一波三折，不確定性較高，主要經濟體經濟增速放緩、金融市場波動加劇的市場環境並未發生扭轉，疊加美債10Y-3M利差轉負帶來的降息及衰退憂慮，中長期宏觀壓力仍存。
中觀層面：進入4月，隨着菲律賓雨季結束，鎳礦供應轉爲寬裕，同時印尼鎳鐵新增產能集中投放逐漸臨近，國內鎳鐵新增產能投產明顯加快，疊加調降增值稅後經盈利窗口打開，整體供應持續增加，而下遊需求始終無實質性改善，300系不鏽鋼庫存仍處歷史高位，基本面並不樂觀。
微觀層面：基金淨多頭持倉增加。
策略建議：中長期激進者滬鎳持空頭思路，逢高介入空單。
風險提示：鎳鐵新增產能投放延後，鑫海及印尼德龍不鏽鋼項目提前落地。
2019年4月興業期貨鎳月報
