鎳不鏽鋼品種：
電解鎳：本周國內俄鎳現貨對無錫盤近月升水走高，主要因後期無錫盤合約換月，市場上俄鎳現貨資源稍有偏緊，但近期俄鎳進口窗口開啓，後期將有進口貨源流入國內市場。LME鎳庫存維持下降態勢，滬鎳庫存與倉單繼續下滑，全球鎳板顯性庫存偏低。
鎳礦鎳鐵：本周中鎳礦價格有所下降，鎳鐵價格持穩爲主，鎳板較高鎳鐵升水擴大。鎳鐵二季度預期供應壓力較大，不過當前市場上鎳鐵供應壓力暫未顯現，即期原料計算鎳鐵利潤豐厚。近期印尼鎳鐵投產進度符合預期，國內鎳鐵投產進度加快；印尼鎳鐵新增產能集中投產時間或在二季度；國內山東鑫海前四個爐已投產，第五臺礦熱爐或於四月上旬出鐵，第六臺礦熱爐預計四月底出鐵，其投產進度明顯加快；內蒙古奈曼經安新增鎳鐵產能可能提前至2019年7月份投產。中線鎳鐵供應壓力依然巨大，2019年中國與印尼鎳鐵產能增幅可能高達20萬鎳噸/年。
鉻礦鉻鐵：近期鉻礦價格小幅回落，鉻礦港口庫存略有下滑。因限電政策調整暫時對高鉻工廠生產影響不大，內蒙古地區開工率處於高位，加之下遊心理價位下調，高碳鉻鐵市場供應增加，近期高碳鉻鐵價格表現偏弱。因限電利好支撐可能消失，後期高碳鉻鐵價格或難以重回強勢。
不鏽鋼：近期304不鏽鋼價格持續下跌，冷軋價格已回吐自年初以來的大部分漲幅，但市場上成交依然表現一般，鋼廠遠期訂單成交不佳。當前即期外購原料計算304不鏽鋼廠臨近虧損，201不鏽鋼利潤率明顯好於304不鏽鋼。據不鏽鋼廠排產計劃來看，四月份300系不鏽鋼產量維持高位，後期供應壓力依然巨大。據Mysteel數據顯示，本周不鏽鋼庫存繼續回升，各系列庫存皆上升。300系庫存細分來看，無錫與佛山皆小幅增加，冷軋庫存增量大於熱軋。整體來看本周300系不鏽鋼庫存再次回升，因市場信心不足、產量維持高位，導致導致去庫不暢。
鎳觀點：鎳中線供需偏空，隨着中國與印尼鎳鐵新增產能逐漸投產，鎳鐵供應增量較大，而上半年300系不鏽鋼產能並無增量，且300系不鏽鋼高庫存、低利潤與需求弱勢最終可能導致後期不鏽鋼廠減產，加之不鏽鋼廠鎳原料庫存偏高，後期鎳需求可能下降，中線鎳價偏空。不過短期來看，3月份中國經濟數據表現強勁，宏觀氛圍偏強，四月需求暫無法證僞，鎳鐵供應壓力暫未顯現，滬鎳庫存處於較低水平，短期鎳價或仍維持高位震蕩，但若後期需求端仍無起色，則在中線供應壓力下價格可能逐漸走弱。
不鏽鋼觀點：不鏽鋼價格表現較弱，供應壓力與需求弱勢令不鏽鋼價格承壓，不鏽鋼廠遠期訂單成交不佳，且300系庫存處於歷史高位，本周庫存繼續增加，持貨商以出貨爲主。據不鏽鋼廠排產計劃來看，四月份300系不鏽鋼產量維持高位，若四五月份需求仍無實質性的改善，則304不鏽鋼價格中線可能繼續偏空。
策略：短期中性，中線鎳與不鏽鋼偏空。
風險點：不鏽鋼需求明顯好轉，不鏽鋼庫存回落；精煉鎳庫存加速下滑；鎳鐵供應壓力遲遲未能兌現。
4月15日華泰期貨鎳周報
