現貨方面,前三日市場以當月票貨爲主,臨近周末下月票貨漸增。持貨商出貨積極,但接貨者明顯減少,貿易商與中間商交投活躍度自周三開始逐日降低,至周五已有部分貿易商處於關賬結算狀態。下遊廠家因前期備貨充足疊加當月發票已收購,接貨意願較一般,基本按需採購。3 月 28 日社會庫存減少 1.1 萬噸至 165.1 萬噸,下遊消費有所好轉,市場去庫存進度加快。當前成本重心不斷下移,據 SMM 了解,2019 年 4 月魏橋預焙陽極基礎採購價下調 190 元/噸,現匯價 2990 元/噸。成本對價格支撐減弱。不過另一方面下遊開工逐漸恢復,即將進入消費旺季,電解鋁短期缺乏方向。我們認爲後期需關注旺季需求情況,若旺季需求好於預期,鋁價有望階段性反彈。