基本面來看,鎳礦進口量有所減少,港口鎳礦庫存短期維持此水平,長期仍爲去庫趨勢,支持鎳礦價格高位繼續給到鎳鐵成本支持。精煉鎳方面,國內電解鎳產量因西北精煉鎳檢修產量環比下行,12月中旬預計檢修完畢,12月產量或有增長,但幅度較小;但進口方面,內強外弱格局延續進口鎳可能持續偏少,供應端整體壓力不大。鎳鐵方面,鋼廠備貨已陸續進行到中後期,短期鎳生鐵價格存在上行空間,後續隨着集中採購熱潮接近尾聲,鎳生鐵需求也將逐漸減少,因此持續性的價格拉動在年前表現並不強。需求方面,來自疫情的衝擊或超過市場預期,而較爲堅挺的成本支撐使得不鏽鋼價格的下降空間有限。而春節的休假在放緩累庫的同時也減小了不鏽鋼對原料的需求。預計1月份鎳價格承壓震蕩,波動於200000-220000元/噸之間。