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鋁價分析

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2086 鋁價分析

4月13日中財期貨有色金屬商品周報

美歐的疫情預計本周進入拐點,雖然存在不確定性,但主要是確診病例增速開始下降,雖然他們也進行了封城等措施,但是相對中國要寬鬆一些,所以效果要比中國差,時間也會更長一些。現在印度和非洲雖有跡象顯示疫情正在發生,但是印度已經學習中國進行強力的封鎖措施,疫情應當會受到控制,所以疫情預期在 5 月底或者 6 月出現明顯好轉,如果這個預期納入整個資本市場,那麼銅價也會相應的得到預期溢價,上漲基本沒什麼問題。建議 41000 附近買入。

4月13日建信期貨有色金屬策略周報

市場預期的疫情拐點將在下周出現,同時中美貿易摩擦信號重現,預計短期市場避險情緒將增加。宏觀面,美聯儲大放水,中國貨幣政策寬鬆,流動性充裕環境下支撐大類資產價格,而且預計一季度中國 GDP 數據將好於預期,宏觀面正在好轉。基本面上,LME 交倉隨着交割結束而暫告一段落,國內連續三周去庫,需求好轉高於預期。整體判斷,情緒面打壓難持續,建議多頭逢低買進。

4月13日銀河期貨有色金屬周報

從銅價的表現來看,市場對拐點的預期已經部分反應了。接下來重點關注復工的速度,國內方面復工是在加速的,華東地區開工比較高,華北地區要弱一些,訂單主要是來自於基建,還有 2-3 月份前期訂單的交付,5 月份以後可能面臨出口訂單下滑的風險。歐美國家即使迎來拐點,也不能馬上復工,預計在 5 月中旬以後才能陸續復工,短期內銅價走勢還存在很大的不確定性,我們認爲可能有回調的風險。

4月7日中財期貨有色金屬商品周報

美歐的疫情預計在有一周進入拐點,雖然存在不確定性,但主要是確診病例增速開始下降,雖然他們也進行了封城等措施,但是相對中國要寬鬆一些,所以效果要比中國差,時間也會更長一些,美國經濟不可避免的在這一季度受到打擊,同理全球化的世界導致各個環節在第二季度也不會太好,但是銅價已經給出了這個跌價的損失,只要疫情進入拐點,銅價將恢復上漲。

4月7日建信期貨有色金屬周報

宏觀面壓力基本已釋放,當前主要關注焦點在美國肺炎疫情的發展,初步預計其在 4 月中旬會達到峯值,市場情緒拐點會早於疫情拐點,從本周市場走勢來看,情緒拐點正在到來,風險偏好情緒將回升。而銅基本面在下遊需求小幅恢復情況下,國內連續兩周去庫,整體判斷基本面對銅價也有支撐,建議做多 CU2005合約。

3月30日中財期貨有色金屬周報

本周市場在美國政策刺激下反彈,但幅度不大,總體疫情仍然處於擴散跡象,加之國外各國雖然採取封城措施,但國情和文化不同,疫情仍舊處於大範圍增長中。現在處於動蕩中,整體疫情沒有被控制前,銅價走勢以弱勢震蕩爲主,歐美疫情可能不會很快結束。全球經濟必然被拖累,這是無可奈何的事情,銅價跌到這個位置,雖然相比油價稍微好點,但總體仍然是弱勢,一切看疫情的發展狀況。

3月23日中財期貨有色金屬周報

這次疫情事件是市場高波動的催化劑,世界的不穩定性開始顯現,現在的暴跌跟 08 年的暴跌非常類似,基本上外盤毫無抵抗的暴跌,從股市,債市,油價到大宗商品,就連本應該避險的黃金白銀類都遭到大幅拋售,這表明市場的流動性已然出現問題,連鎖發應導致市場無法承受拋壓,基本上處於崩盤狀態。

3月23日銀河期貨有色金屬周報

從目前的情況來看,市場仍然在交易恐慌情緒,流動性緊縮造成了商品市場的踩踏性下跌。前期原油等化工品下跌時,銅價跟跌較少,導致近期補跌更加凌厲。目前倫銅已經到了 2016 年的低點,不過目前海外的疫情加重,尚未出現拐點,不排除倫銅有跌破 2016 年低點的可能性,短期建議觀望或者採用期權對庫存進行避險,做多套期保值還需要等疫情的趨好跡象及明確底部信號出現。

3月23日建信期貨有色金屬策略周報

銅價繼續以宏觀面爲主導,在資產拋售潮未結束前,銅價仍在空頭的掌控中。而且疫情不僅導致避險情緒升溫,同時也讓經濟活動停擺,在需求急劇下跌的過程中,礦山成本對價格支撐的作用十分有限,短期歐美汽車工廠大量停產或是冰山一角,歐美銅需求在疫情影響下或將出現斷崖式下跌,海外庫存正逐步向 LME市場轉移,同時國內房地產復工情況不理想,基本面也不支撐銅價上漲,短期依舊逢高空,建議單邊空 CU2005,對衝策略空 CU2005 多 CU2008。

3月16日中財期貨有色金屬周報

本周銅價在國外疫情繼續擴散的情況下,繼續下跌,恐慌情緒仍然籠罩在金融市場上空,美股,石油的暴跌給予市場沉重打擊,銅價必不可免的被衝擊,所以事實上銅價在此波反彈後仍然處於弱勢階段,開啓上漲的路程還需一些耐心的等待。中國看上去總體我們銅下遊基本上還沒有出現消費的拐點,國內銅消費現在仍然處於疲弱狀態,所以擇機等待銅的買入機會,從從本角度來說 43000-44000 都是較好的買入位置。

3月16日建信期貨有色金屬周報

國內持續累庫,且交倉熱情不減,市場普遍預期交割後現貨將大幅貼水,基本面對銅價難有支撐。短期宏觀面是銅價的主導因素,雖然美國的一攬子援助措施刺激了市場風險偏好,但歐洲疫情尚不在可控範圍內以及歐洲主要央行利率政策正走向極限,宏觀面無持續轉好的跡象,因此單邊策略建議逢高空CU2005。

3月16日銀河期貨有色金屬周報

本周市場的焦點仍然在海外疫情方面,目前中國的疫情也已經穩住,美國見到了防控措施的拐點,海外市場的風險在歐洲,英國等國家採用的鴕鳥政策,市場目前對歐盟區的疫情比較悲觀,普遍認爲整個歐洲將要失守。使海外市場的風險度明顯提高,海外市場可能還是維持一種高波動的狀態。2 月份疫情主要影響的是中國經濟,從三月份開始對海外經濟的影響初步顯現,基本面方面,國內下遊漸進式復工,目前整個市場的銅消費可能在去年同期的 60%左右,完全復工要在四月份以後。單邊方面,銅價可能還是會維持偏弱的狀態,暫時建議觀望。套利方面,04-05 價差擴大到 160 元/噸以上時可以考慮正套。期權方面,近期銅價波動比較大,有保值需求的企業可以在買入銅現貨/期貨的同時,買入看跌期權作爲保護。

3月9日建信期貨有色金屬周報

由於銅金融屬性強,下周銅價仍將以宏觀面爲主,在全球避險情緒擡升的背景下,銅價難有較好表現。不過當前國內下遊邊際好轉,而且下遊逢低拿貨意願增加,銅價下方有基本面支撐,單邊建議觀望。由於房地產、汽車、家電產業復工緩慢,銅材訂單恢復正常預計會推至 4 月,銅需求仍偏弱,短期累庫還將持續,對近月施壓,建議空 04 多 07 合約。

3月9日中財期貨有色金屬周報

這次疫情事件是市場高波動的催化劑,世界的不穩定性開始顯現,每股的 10 年牛市是否到頭有賴觀察,全球央行的低利率政策的邊際效應也幾乎下降很多,一旦出現羣體事件,可能會影響到各個方面,所以恐慌加不確定性主導了金融市場,只有等到羣體事件平息,市場才會繼續穩定,現在的跌勢可能會持續,但銅的幅度不會很大,畢竟 44000 是現在開礦的成本位置。

2020年3月中財期貨有色金屬月報

總體來說,銅價仍舊在疫情沒有得到有效控制的情況下,會在低位徘徊,不過疫情總會結束,仍然建議銅價在 44000-45000 區間進行長期買入,畢竟疫情是一時的,長期基本面銅還是好的。

3月3日銀河期貨有色金屬周報

海外疫情加重,引發市場對全球銅消費的擔憂,不過 LME 銅已經下跌到了前期的低點,並多次在 5500 美元/噸獲得支撐,疫情引發的擔憂一部分已經反應到了價格裏面,關注 5500 美元/噸的支撐性,若支撐有效,實體企業可在當前價位建立 30-50%的虛擬庫存。套利方面,上海平水銅貼水 150 元/噸,接近無風險套利,可以考慮買現拋期的操作,滬銅 03-04 合約價差 200 元/噸,實體企業可考慮跨期正套。期權方面,企業可以在囤積虛擬庫存的同時,買入看跌期權做保護,CU2004-P-43000。

2月24日中財期貨有色金屬周報

本周銅價在仍然處於反彈後的觀望階段,從疫情發展趨勢來看,國內形勢已經趨穩,除湖北地區,其他省市的控制情況良好,我們可以期待此次疫情在中國的控制將會在 3 月份出現拐點,只要北上廣不出問題,那麼基本上中國此次疫情算過關了,但是問題是病毒沒國界啊,現在領國日本,韓國有爆發的跡象,伊朗,意大利也也出現快速增長的態勢,所以事實上銅價在此波反彈後仍然處於弱勢階段,開啓上漲的路程還需一些耐心的等待。中國看上去總體我們銅下遊基本上還沒有出現消費的拐點,國內銅消費現在仍然處於疲弱狀態,所以耐心等待銅的買入機會,從從本角度來說 44000-45000 都是較好的買入位置。

2月10日銀河期貨有色金屬周報

銅的下跌,反應了市場對經濟增速下滑和壘庫超預期的擔憂,肺炎疫情對 2020 年經濟與市場的節奏造成明顯擾動,短期內,肺炎對經濟的影響主要在於消費減速。疫情最終對經濟的衝擊程度,還取決於疫情持續的時間。當前銅價位於階段性低點,市場也預期後期國家出臺刺激經濟的政策,後期或呈現震蕩後上行趨勢。不過情緒修復需要時間,短期內也可能有反復,穩健起見建議回調後再買入。有備庫需求企業可在 45000 元/噸附近建立 30-50%虛擬庫存。

1月20日銀河期貨有色金屬周報

上周倫銅重心繼續上移,收於 6269 美元/噸,漲 65.5 美元/噸,漲幅 1.06%。宏觀方面來看,中美貿易戰第一階段協議籤署,基本上符合市場的預期。近期公布的中國金融數據超預期,宏觀數據也向好,市場之前緊張的情緒得到緩解。根據我們了解,二三月份將要公布的宏觀數據也普遍向好,銅價短期內繼續維持高位震蕩,倫銅或有進一步上衝的可能性。不過人民幣進一步升值,滬銅整體來看上衝的空間不大。目前銅價上漲主要是基於對國內宏觀修復,和需求復蘇的預期,但是現在國內宏觀數據尚未公布,旺季也未來臨,銅價已經提前出現上漲,實際上已經透支了部分旺季預期。2季度預期兌現以後,還有回調的風險,當前價位上不建議追高,建議回調以後買入。

1月13日中財期貨有色金屬周報

基本面上,鎳市與鋼市現貨將進入節日模式,現貨交投熱情或將於本周起走弱,期價方面也將逐步陷入震蕩。對於開年的預測,整體偏多,利多因素主要由禁礦帶來的結構調整、進口虧損造成的可交割鎳板供給不足,以及中美兩國新能源政策下全球範圍內的電池級用鎳需求增長。利空因素主要集中在國內鎳鐵供應相對過剩,以及新興的印尼鎳鐵對周圍各國的衝擊。
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