鋅周報

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共 107 條鋅周報

3月2日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅大幅走弱，主力合約ZN2004周跌幅6.87%。因擔憂新冠疫情在全球範圍內擴大，海外資本的恐慌情緒引發國內資本市場的大幅下挫，其中金融屬性較強、基本面較弱的鋅首當其衝。從基本面來看，雖然上全國步入復工階段，而實際的復工比例和情況遠不及預期，各地區的疫情程度、政策風向和產業結構均決定着各地的復工的開工率。上遊方面，因春假期間上遊冶煉端仍連續生產，同時現貨市場交易連續停擺、下遊遲遲未能復工，導致社會庫存和廠庫大幅累積，目前已經有部分廠商存在硫酸脹庫風險並下調了2、3月份的產量計劃。下遊方面，因受限於交通阻滯、人員返工困難以及原材料缺失，下遊復工大幅滯後，2月末除部分大型鋼企的鍍鋅企業復工以外，大部分中小企業仍未開工或維持低開工率狀態。展望下周，以當前的價位來說，目前鋅價已經逼近國內礦山成本線，且同時下遊的復工正在邊際改善，從基本面上來看進一步下跌的可能性不大，但在外部恐慌的情緒將仍主導者市場，建議等待情緒宣泄企穩後的做多機會。

2020-03-02 09:03:08 鋅周報鋅價分析國信期貨

2月17日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅震蕩偏弱，主力合約ZN2004周跌幅0.52%。本周起全國步入復工階段，而實際的復工比例和情況取決於各地區的疫情程度、政策風向和產業結構，據國信期貨調研了解，目前來看企業上下遊均有不同程度的延遲，原本預計的大面積復工未能實現。上遊方面，因春假期間上遊冶煉端仍連續生產，同時現貨市場交易連續停擺、下遊遲遲未能復工，導致社會庫存和廠庫大幅累積，據SMM數據，本周五（2月14日）SMM七地鋅錠社會庫存較上周五增加43500噸，而2020年鋅錠春節前後七地社會庫存增量達15.3萬噸目前已經有部分廠商存在硫酸脹庫風險並下調了2月份的產量計劃。下遊方面，本周僅有部分鍍鋅企業復工，而大部分企業復工基本推遲至2月17號以後，溫州等疫情嚴重地區，可能推遲復工至2月22日以後，企業運營或面臨較大的壓力，對於原本計劃於2月17號復工的下遊企業仍需持續跟蹤，從目前各地區封路隔離看，下周完全恢復或仍較爲困難。預計本周鋅價將在供需雙弱、復工仍存在不確定下震蕩，建議觀望。

2020-02-17 09:02:33 鋅周報鋅價分析國信期貨

2月10日國信期貨鋅鎳周報

展望後市，短期內鎳價走勢取決於疫情的發展，如果後市疫情持續影響終端尤其是民用企業開工，則鎳價將在悲觀情緒和供需雙減的情況下維持低位震蕩。但從長期來看，隨着菲律賓和印尼的防疫政策出臺，印尼禁礦帶來的供應缺口或將加劇，國內相關企業原料短缺的矛盾料將進一步凸顯，鎳價重心長期上移的趨勢不變。建議鎳價回調至105000元/噸以下可以適當做多。

2020-02-10 09:06:30 鋅周報鋅價分析國信期貨

1月13日中財期貨有色金屬周報

基本面上，鎳市與鋼市現貨將進入節日模式，現貨交投熱情或將於本周起走弱，期價方面也將逐步陷入震蕩。對於開年的預測，整體偏多，利多因素主要由禁礦帶來的結構調整、進口虧損造成的可交割鎳板供給不足，以及中美兩國新能源政策下全球範圍內的電池級用鎳需求增長。利空因素主要集中在國內鎳鐵供應相對過剩，以及新興的印尼鎳鐵對周圍各國的衝擊。

2020-01-13 11:31:02 銅周報鋁周報銅價分析中財期貨鋅周報鎳周報

1月13日國信期貨鋅鎳周報

庫存端，在鋅錠釋放以及需求下滑的背景下，全球表觀庫存整體仍維持相對低位，市場預期的累庫遲遲未現。消費方面，近期政策面利好消息頻發，按照規劃2020年基建將再受提振，與基建高度相關的鋅料最爲受益，不過春節前鍍鋅、氧化鋅企業逐步進入開工淡季，採購意願偏弱。預計春節前鋅市將宏觀不確定性中寬幅震蕩。

2020-01-13 09:01:15 鋅周報鋅價分析鎳周報國信期貨

1月6日中財期貨有色金屬周報

　由於本周開始鎳鐵廠以及不鏽鋼廠紛紛進入減產或者停產周期，多鋼空鎳的行情將在年後開始發力。需要注意的是，此輪不鏽鋼去庫，主要集中在頭部企業，且通過期貨銷售實際是透支了今年上半年的需求，不鏽鋼產業整體的產銷以及利潤並未擺脫去年以來的頹勢。特別是尾部企業依舊處於虧損，一體化冶煉企業巨大的成本優勢將逐步淘汰落後產能。

2020-01-06 14:01:26 銅周報鋁周報鋅周報鎳周報銅價分析中財期貨

1月6日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅震蕩盤整，主力合約ZN2003周跌幅0.98%。美國總統特朗普親自下令空襲伊拉克，炸死伊朗將軍，美伊衝突急劇，戰爭的預期引發市場避險情緒大幅升溫，黃金原油等品種大幅飆升，而基本金屬等與宏觀正相關的金屬走弱。基本面方面仍然是長短期基本面的矛盾僵持，根據CRU的估計數據，今年全年世界精鋅產量爲1355.10萬噸, 消費量爲1375.50萬噸，短缺20.40萬噸，較年初的估計缺口有所擴大。產量端，據SMM最新數據，11月SMM中國精煉鋅產量53.08萬噸，環比增加0.29%，同比增加16.31%，1-11月份累計產量530.7萬噸，累計同比增速8.71%，從中長期而言隨着冶煉瓶頸的逐步突破，鋅市仍是偏空的品種。庫存端，全球表觀庫存整體仍維持相對低位，鋅期貨本周庫存30806噸，較上周增加2752噸，LME鋅庫存51125噸，減少75噸。消費方面，近期政策面利好消息頻發，按照規劃2020年基建將再受提振，與基建高度相關的鋅料最爲受益，不過春節前鍍鋅、氧化鋅企業逐步進入開工淡季，採購意願偏弱。預計春節前鋅市將在成交偏淡下維持震蕩。

2020-01-06 09:01:29 鋅周報鋅價分析國信期貨

12月30日銀河期貨有色金屬周報

　　上周倫銅繼續上行，收於 6226.5 美元/噸，漲 51.5 美元/噸，漲幅 0.83%，增倉2846 手至 31.8 萬手。近期銅價上周的邏輯在於宏觀經濟復蘇的預期，從宏觀的角度來看，目前是國內和海外階段性低點，全球 PMI 有觸底反彈的跡象。明年國內地產和基建投資加總是平穩的，改善的驅動來自於海外，在美聯儲不斷降息的情況下，海外的貨幣也跟隨寬鬆，對於海外的經濟環境可能會起到正面作用。短期內這個邏輯無法證僞，銅價可能還有上行空間。

2019-12-30 10:02:06 銅周報鋁周報鋅周報鎳周報銅價分析銀河期貨

12月23日銀河期貨有色金屬周報

　　上周倫銅維持高位震蕩走勢，收於 6175 美元/噸，漲 32 美元/噸，漲幅 0.52%，減倉 1236 手至 31.5 萬手。上周整體市場情緒偏樂觀，市場目前正在交易全球經濟復蘇的可能性，再疊加中美貿易達成協議這一利好，商務部表示，中美雙方在平等和相互尊重的基礎上，就第一階段經貿協議文本達成一致，美方將履行部分取消對華產品擬加徵和已加徵關稅的相關承諾，市場風險情緒得到提升，短期內銅價處於比較有利的氛圍中。本周臨近聖誕節和元旦，多空雙方以獲利平倉爲主，市場氛圍或較爲清淡，銅價進去震蕩期。

2019-12-23 18:20:08 銅周報銅價分析鋁周報鋅周報鎳周報銀河期貨

12月23日中財期貨有色金屬周報

本周銅價在中美第一階段協議基本敲定後，迅速上衝至 49000，隨後進行盤整，這個對於未來幾個月都是國內的一大利好，雖然協議沒有公布詳細內容，但大致確定沒有涉及中國自主的各類重要問題，所以雙方妥協後有利於經濟的穩定，同時中國自己的結構性改革也在繼續進行，整體經濟向好，銅自身基本面則沒有太大變化，宏觀情緒繼續主導銅價，近階段銅價盤整後將繼續表現強勢，大概率會衝擊 50000 元重要關口。

2019-12-23 13:31:35 銅周報鋁周報鋅周報鎳周報銅價分析中財期貨

12月23日國信期貨鋅鎳周報

　　本周滬鎳大幅反彈，主力合約NI2002周漲幅1.66% 。據金十數據報道，印尼礦業部官員稱截至2019年12月1日，印尼鎳礦石出口量爲2573萬噸，預計印尼2019年鎳礦出口量在2670萬噸，低於已公布出口配額3083萬噸。按照印尼官員的說法，12月份出口量僅不到100萬噸，遠低於9、10月份的出口額，爲未來鎳礦短缺埋下隱患。鎳鐵方面，因港口鎳礦價格堅挺，目前華東、內蒙部分鐵廠已經進入虧損，且年末檢修較爲集中，春節前供應量料下滑，支撐鎳價，但不鏽鋼消費疲弱導致的鋼企拿貨意願降低限制反彈動能，建議少量短多持有。鎳鐵方面，據SMM最新統計，目前高鎳鐵平均價格在1000元/鎳點左右，在原材料仍處於高位（港口印尼紅土鎳礦 1.65%CIF 仍處於 61美元溼噸左右）的背景下，當前價格已經令華東、內蒙等鐵廠造成虧損，後續可能在年末不鏽鋼企業採購意願減弱的背景下面臨減產，支撐鎳價。展望後市，因中美貿易籤訂協議宏觀信心修復，而基本面方面長期鎳資源缺口仍存及短期電解鎳、港口鎳礦庫存低位的背景下不具備繼續下跌的基礎，建議多單持有。

2019-12-23 09:02:11 鋅周報鎳周報鋅價分析國信期貨

12月16日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅震蕩反彈，主力合約ZN2002周漲幅1.34%。本周宏觀信心大幅修復，一方面英國大選塵埃落定，首相約翰遜衛冕成功，標志未來脫歐已成定局，另一方面中美貿易關系迎來第一階段協議確認，雙方同意降級部分關稅摩擦，扶助市場情緒穩定，年末與宏觀相關度較高的品種料將迎來反彈。基本面方面仍然是長短期基本面的矛盾僵持，根據CRU的估計數據，今年全年世界精鋅產量爲1355.10萬噸, 消費量爲1375.50萬噸,短缺20.40萬噸，較年初的估計缺口有所擴大。產量端，據SMM最新數據，11月SMM中國精煉鋅產量53.08萬噸，環比增加0.29%，同比增加16.31%。SMM調研樣本產能608.5萬噸，1-11月份累計產量530.7萬噸，累計同比增速8.71%，從中長期而言隨着冶煉瓶頸的逐步突破，鋅市仍是偏空的品種。

2019-12-16 09:01:30 鋅周報鋅價分析鎳周報國信期貨

12月9日中財期貨有色金屬周報

本周銅價震蕩攀升，再次接近 48000 的階段高位，白宮首席經濟學家庫德洛(Larry Kudlow)上周五表示，美中貿易協議即將達成，華盛頓和北京方面正“緊張”談判。總體雙方雖然受到香港，新疆等地區的事務的擾動，但籤署第一階段協議對雙方都有好處，中國也同樣希望雙方能盡可能達成協議，最近兩周銅基本面沒有太大波動，整體仍然跟隨宏觀消息面波動，特別是中美之間的進程波動。

2019-12-09 11:31:54 銅周報鋁周報鋅周報鎳周報銅價分析中財期貨

12月9日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅震蕩反彈，主力合約ZN2001周跌幅0.25%。本周貿易談判又傳來積極消息，同時周五公布的非農數據也遠超預期，下周四包括英國大選、美聯儲和歐洲央行最新決議在內的重大事件雲集，未來宏觀政經局勢的變化仍將是主導有色金屬走勢的核心因素。基本面方面，產量端，據發改委最新數據，1-10月，全國十種有色金屬產量4815萬噸，同比增長4.6%，其中鋅產量512萬噸，增長9.4%，去年同期爲下降3.1%，從中長期而言隨着冶煉瓶頸的逐步突破，鋅市仍是偏空的品種。庫存仍維持相對低位，滬鋅本周庫存37118噸，較上周減少8654噸；LME鋅庫存58675噸，總體而言仍處於歷史底值。消費方面，進入十二月是傳統消費淡季，北方進入採暖季以及環保嚴查或對鍍鋅產生影響，但是在滬鋅連續下挫後，下遊企業補庫的意願仍強，另外在目前國內經濟增速創新低後，市場對基建發力託底經濟的預期增強，支撐鋅價後市的核心在於冶煉拐點傳導至庫存拐點的時機，後市如宏觀無重大變化，年末鋅價將在長期供應過剩和短期庫存支撐下震蕩。建議區間操作。

2019-12-09 09:03:36 鋅周報鋅價分析國信期貨

11月18日國信期貨鋅鎳周報

消費方面，進入十一月，下遊鍍鋅復工如預期，同時在三季度GDP增速創新低後，市場對基建發力託底經濟的預期增強，利好下遊消費，後市的核心在於冶煉拐點傳導至庫存拐點的時機，在社會庫存持續累增之前鋅市不宜過分看空。

2019-11-18 09:03:31 鋅周報鋅價分析國信期貨

11月11日國信期貨鋅鎳周報

基本面方面，ILZSG最新發布的2019年鋅平衡預估，短缺較年初的預計數大幅擴大，同時根據全球各大礦業的Q3報告，鋅礦產出亦不及預期，此前導致鋅市大幅走弱的邏輯或將重新修正。庫存方面，LME鋅庫存50825噸，減少1050噸；上期所本周庫存63797噸，較上周增加1998噸，仍處低位支撐鋅價。消費方面，進入十一月，下遊鍍鋅復工如預期，同時在三季度GDP增速創新低後，市場對基建發力託底經濟的預期增強，利好下遊消費，後市的核心在於冶煉拐點傳導至庫存拐點的時機，在社會庫存持續累增之前鋅市不宜過分看空。

2019-11-11 09:02:55 鋅周報鋅價分析國信期貨

11月4日國信期貨鋅鎳周報

展望後市，仍是一個長期多頭配置的品種：第一，前期印尼禁礦令、菲律賓最大高品位鎳礦產區關停等消息確實將造成未來鎳資源15-25萬噸/年的短缺，且6-10月份是菲律賓傳統雨季，未來能夠進口量有限。第二，海外原料成本攀升，自7月以來，以1.65%爲代表的印尼礦累計漲幅逾60%,鎳鐵亦在九月中旬以後開始跟漲。第三，海外庫存大幅去庫，LME鎳庫存在十月份已經跌去近50%，據市場消息是青山大幅拿貨所致，理由是爲了應對未來鎳短缺，LME0-3升水亦大幅攀升，擠倉情緒漸強。從短期來看，國內下遊消費不鏽鋼累庫風險攀升、新能源汽車銷量斷崖式下滑成爲鎳價可能回調的主因，預計年內鎳價將呈現先跌後漲的走勢，區間125000元/噸-140000元/噸，建議逢回調買入。

2019-11-04 09:03:10 鋅周報鋅價分析國信期貨

10月21日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅寬幅震蕩，主力合約ZN1912周跌幅0.53%。本周鋅市從盤面上看已經消化了中美貿易達成第一階段協議的利好情緒，市場在中美領導人籤署正式協議、第二階段談判跟進前保持謹慎的態度。下周市場應當聚焦於英國脫歐的最新進程，英國議會周六(10月19日)推遲了對英國首相約翰遜談判達成的脫歐協議的投票，英國已經要求延長10月31日離開歐盟的最後期限，此外歐洲央行決議也將受到市場關注。基本面方面，本周鋅市正值節後恢復期，下遊鍍鋅消費好於預期，同時在三季度GDP增速創新低後，市場對基建發力託底經濟的預期增強，利好下遊消費，國內社會庫存再度下跌，令本月消費旺季下再度去庫的預期增加，支撐鋅價，後市的核心在於冶煉拐點傳導至庫存拐點的時機，在社會庫存持續累增之前鋅市不宜過分看空。

2019-10-21 09:04:29 鋅周報鋅價分析國信期貨

10月14日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅低位反彈，主力合約ZN1912周漲幅1.5%。本周宏觀面較前期大幅改善，一方面是中美貿易戰順利推進，據新華社報道，新一輪中美經貿高級別磋商在華盛頓結束，雙方在農業、金融服務、擴大貿易合作等領域取得實質性進展，另一方面是美聯儲擴表、英國脫歐出現轉機亦加強了宏觀信心，下周如無重大宏觀利空，鋅等金融屬性較強的品種有望迎來反彈，重點關注歐盟峯會，會議能否在英國脫歐協議上取得進展備受關注；此外美聯儲將公布經濟狀況褐皮也值得留意。基本面方面，本周鋅市正值節後恢復期，供需兩淡，國內社會庫存再度下跌，令本月消費旺季下再度去庫的預期增加，支撐鋅價，後市的核心在於冶煉拐點傳導至庫存拐點的時機，在社會庫存持續累增之前鋅市不宜過分看空。

2019-10-14 09:03:28 鋅周報鋅價分析國信期貨

9月23日國信期貨鋅鎳周報

本周滬鋅持續回調，主力合約ZN1911周跌幅1.82%。上周宏觀風險在中東局勢衝突和各國央行釋放消息中顯著加深，資金面避險情緒再度升高，本周歐洲多國和美國將公布PMI數據，最需要關注的是周四的美國第二季度實際GDP(年化季率)終值和周五的美國8月核心PCE物價指數，在全球資金面風險偏好降低的背景下，如果美國經濟體表現出下行風險則很可能牽連包括有色金屬在內的市場震動。基本面，隨着冶煉新增產能的逐步投放以及TC高位下廠商開工意願強烈，鋅錠釋放在6、7月份開始逐步提速，冶煉瓶頸突破，SMM統計8月中國精煉鋅產量49.92萬噸，同比增加19.24%，預計1-9月煉廠產量累計同比增加6.81%。目前滬鋅最主要的矛盾在於傳統消費淡季下的累庫不及預期，據國信期貨調研了解，一方面是今年以來企業大幅增加鋅合金產量以尋求更高利潤，另一方面是今年十一閱兵停產限產預期強烈，產商提前開工以應對未來不確定性，兩方面的原因令鋅錠整體庫存維持低位。展望九月份，下遊將迎來“金九銀十”開工旺季，庫存保持低位的預期增加，鋅價料在18000元/噸以上有較強烈的支撐，後市的核心在於冶煉拐點傳導至庫存拐點的時機，在社會庫存持續累

2019-09-23 09:03:16 鋅周報鋅價分析國信期貨

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