鋅價-鎳業行情

2021年3月國信期貨鎳鋅月報

二月份滬鋅大幅反彈，是疫苗廣泛接種和美國新一輪刺激計劃帶來的宏觀信心恢復和基本面持續改善的共同結果。展望後市，滬鋅在貨幣政策轉向的隱憂下或面臨短期回調，但較強的基本面仍支撐下方空間。因 1-2 月份國內礦和海外礦釋放均不及預期，冶煉費用仍處於下跌通道，以當前鋅價來看仍處於大部分冶煉廠成本線附近，制約開工意願；而下遊在就地過年的號召下復工速度顯著快於往年，據調研 2 月底國內鋅消費完全復工，而進入三月份更是下遊消費的金九銀十，基建、汽車有望延續強勢，預計短中期精煉鋅仍維持偏緊的狀態。預計順周期行情仍是鋅市在三月份的主基調，建議等待回調企穩後做多的機會。

2021-03-01 08:59:55 鋅月報鋅價分析國信期貨

2021年2月22日國信期貨鋅鎳周報

展望後市，受益於美聯儲偏鴿發言和美歐復蘇進程好於預期，市場風險偏好顯著回溫，金屬普漲。從基本面來看，祕魯因疫情於二月份再度封鎖九大城區，礦出口亦受到影響，疊加國內出礦水平因疫情下降，冶煉費短期料難以反彈，制約冶煉開工率，同時下遊在“就地過年”的背景下復工速度料快於歷年同期，預計短期宏觀面和基本面均支撐鋅價反彈，建議多單持有。

2021-02-22 09:00:20 鋅周報鋅價分析國信期貨鎳周報鎳價分析

2021年2月8日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，近期鋅市基本面多空交織，北方多個地區宣布進入戰時狀態，河北省鍍鋅、氧化鋅恐受到較大影響，而供應端1月份冶煉費用持續下滑或意味着礦端短缺的預期正逐步兌現，鋅錠釋放恐在Q1都是偏緊的狀態，預計供需雙減下短期鋅價寬幅震蕩爲主，建議觀望。

2021-02-08 09:00:10 鋅周報鋅價分析國信期貨鎳周報

2021年1月25日建信期貨有色策略周報

宏觀面美新政府上臺帶來的情緒面利多釋放接近尾聲，而大規模政策刺激離落地尚有距離，美抗疫戰時狀態短期恐令經濟承壓，美聯儲已幾無彈藥，宏觀面謹慎偏多。基本面，春節臨近，國內各地消費陸續轉淡，但市場普遍看好年後消費，屆時低庫存將對價格支撐作用增強，海外庫存再度降至 10 萬噸以下水平，內外低庫存令銅價下行空間有限，短期建議觀望。

2021-01-25 09:30:19 銅周報鋁周報銅價分析建信期貨鋅周報鎳周報

2021年1月18日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，近期鋅市基本面多空交織，北方多個地區宣布進入戰時狀態，河北省鍍鋅、氧化鋅恐受到較大影響，而供應端1月份冶煉費用持續下滑或意味着礦端短缺的預期正逐步兌現，鋅錠釋放恐在Q1都是偏緊的狀態，預計供需雙減下短期鋅價寬幅震蕩爲主，建議觀望。

2021-01-18 09:02:23 鋅周報鋅價分析國信期貨

2021年1月11日國信期貨鋅鎳周報

近期鋅市基本面多空交織，北方多個地區宣布進入戰時狀態，河北省鍍鋅、氧化鋅恐受到較大影響，而供應端1月份冶煉費用持續下滑或意味着礦端短缺的預期正逐步兌現，鋅錠釋放恐在Q1都是偏緊的狀態，預計供需雙減下短期鋅價寬幅震蕩爲主，建議觀望。

2021-01-11 09:02:46 鋅周報鋅價分析國信期貨

2021年1月4日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，近期鋅市基本面多空交織，1月份冶煉費用持續下滑或意味着礦端短缺的預期正逐步兌現，鋅錠釋放恐在Q1都是偏緊的狀態，同時，近期全國大面積降溫，環保政策趨嚴等因素對鋅市上下遊都產生一定的影響，宏觀面也因中美關系、新型病株等事件不確定性升溫，預計短期鋅價寬幅震蕩爲主，建議觀望。

2021-01-04 09:02:17 鋅周報鋅價分析國信期貨

2021年國信期貨鎳鋅年報

展望 2021 年，中國強勁的需求與印尼鎳鐵建設進度之間的動態博弈仍是左右鎳價的主線，而進入爆發期的新能源汽車將爲鎳市長期前景注入動能。分產業鏈來看，不鏽鋼-鎳鐵產業鏈將隨着印尼鎳鐵新增產線的大規模達產，出現一定程度的過剩；硫酸鎳-新能源產業鏈則將因爲電動車的強勁需求和電解鎳的產能瓶頸而產生結構性的短缺。預計 2021 年全球鎳市平衡將從 2020 年的過剩 11 萬噸收窄至過剩 4 萬噸，出現結構性的緊平衡狀態，2022 年以後，隨着新能源汽車的爆發式增長和動力電池三元化、高鎳化的技術路徑穩步推進，鎳鐵對電解鎳的替代達到峯值，全球鎳市將再度轉爲短缺的狀態。2021 年，鎳價將在不斷分化的產業鏈和充沛的新動能下維持震蕩偏強的走勢，區間 110000 元/噸-150000 元/噸。

2020-12-28 09:02:37 鋅月報鋅價分析國信期貨

2020年12月21日建信期貨有色金屬周報

宏觀面樂觀情緒增強，短期市場關注焦點集中在美二輪財政刺激、疫苗接種進程以及英國脫歐，預計本周英國脫歐仍將懸而未決，在歐美疫情嚴峻態勢下疫苗接種進程將加快，同時美財政刺激將落地，美元繼續走弱，對有色提供支撐。而基本面，現貨貼水有擴大趨勢，不過國內持續去庫，貼水走弱空間有限，預計銅價將震蕩偏強。

2020-12-21 11:02:13 銅周報鋁周報銅價分析建信期貨鋅周報鎳周報

2020年12月21日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，近期順周期資產大幅上漲是宏觀利多與基本面改善共同作用的結果：宏觀面來看，美國大選結果塵埃落定令市場一致性預期修復，疊加疫苗、美歐刺激計劃獲進展等利好消息集中提振市場信心；從基本面來看，近期冶煉費用持續下滑或意味着年未礦端短缺的預期正逐步兌現，而下遊基建在專項債資金充裕的基礎下有望淡季不淡，預計年末基本面支撐仍強，不過部分地區限電爲供需兩端都帶來不確定性，建議短多操作。

2020-12-21 09:02:47 鋅周報鋅價分析國信期貨

2020年12月14日建信期貨有色周報

宏觀面謹慎樂觀，爲期 5 年的英國脫歐談判即將迎來大結局，無序脫歐雙方都將遭受巨大損失，預計脫歐不會硬着陸；美 11 月就業通脹數據表現不佳，二輪財政刺激需求升溫；中美關系短期摩擦加大，但預計影響範圍有限，在美政府換屆之際，中美衝突不具有擴大基礎。而基本面，下遊消費偏強，國內持續去庫，長單談判在進行中，現貨升水有支撐，預計銅價將震蕩偏強。

2020-12-14 13:01:52 銅周報鋁周報銅價分析建信期貨鋅周報鎳周報

2020年12月14日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，美國大選爭議不斷令市場難以出現一致性預期，情緒極易出現反復令鋅價寬幅震蕩。從基本面來看，近期冶煉費用持續下滑或意味着年未礦端短缺的預期正逐步兌現，而下遊基建在專項債資金充裕的基礎下有望淡季不淡，預計年未基本面支撐仍強，建議觀望。

2020-12-14 09:01:59 鋅周報鋅價分析國信期貨

12月7日建信期貨銅鋁鋅鎳周報

預計繼續走強。宏觀面，美國 FDA 很可能會批準輝瑞疫苗，疫苗利好預期將繼續存在，美國二輪財政刺激出現進展，加上英國脫歐進入最後談判期，不確定時間將陸續落地，市場將交易經濟復蘇。基本面，礦端供應依舊偏緊，同時下遊消費未出現斷崖式下跌，升水維持百元上方，基本面對銅價有支撐。短期銅價趨勢性行情持續，建議單邊做多。

2020-12-07 19:32:24 銅周報鋅周報銅價分析建信期貨

12月7日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，美國大選爭議不斷令市場難以出現一致性預期，情緒極易出現反復令鋅價寬幅震蕩。從基本面來看，近期冶煉費用持續下滑或意味着年末礦端短缺的預期正逐步兌現，而下遊基建在專項債資金充裕的基礎下有望淡季不淡，預計年末基本面支撐仍強，建議觀望。

2020-12-07 09:02:20 鋅周報鋅價分析國信期貨

2020年11月國信期貨鎳鋅月報

11 月滬鋅大幅上漲，主因是宏觀面美國大選塵埃落地後市場一致性預期修復，與缺礦預期下基本面轉強共同作用的結果，此外世界級鋅礦 Gamsberg 因事故停產的消息也刺激市場做多情緒。展望年末，全球疫情的分化導致的基本面好轉仍在持續。年末國內北方冷冬與海外疫情二次爆發將導致原礦端存在重大不確定性，冶煉費的連續走弱或將進一步侵蝕煉廠利潤，加劇冶煉廠減產預期，而消費或將在新舊基建的雙輪驅動下維持景氣，但地緣政治衝突、疫情二次爆發的隱憂等宏觀風險或加劇市場波動，預計中期鋅價將震蕩偏強。

2020-11-30 09:02:31 鋅月報鋅價分析國信期貨

11月23日建信期貨銅鋁鋅鎳周報

預計偏震蕩走強。宏觀面施壓，疫苗聖誕節前問世的樂觀預期令市場正交易海外經濟將復蘇，美元在其最新零售數據走弱以及就業市場疲軟下上行空間有限。基本面，長單談判令冶煉廠控制發貨量的因素短期仍存在，而下遊消費尚可，國內現貨升水或將繼續處於高位，銅價仍將表現偏強。

2020-11-23 13:32:54 銅周報鋁周報銅價分析建信期貨鋅周報鎳周報

11月23日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，Gamsberg礦端事故刺激滬鋅大幅反彈，從基本面來看，隨着海外疫情二次爆發的風險以及國內冷冬的來臨，全球鋅礦短缺的隱憂將逐步顯現，對冶煉釋放形成較強制約，同時中國的強勁基建有望帶動滬鋅淡季不淡，預計年末鋅價仍將震蕩偏強。

2020-11-23 09:03:55 鋅周報鋅價分析國信期貨

11月16日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，美國大選爭議不斷令市場難以出現一致性預期，情緒極易出現反復令鋅價寬幅震蕩。從基本面來看，近期冶煉費用持續下滑或意味着年未礦端短缺的預期正逐步兌現，而下遊亦因環保高壓和海外疫情二次爆發引起的外需減弱導致存在較大減量，預計年末鋅市供需面都存在較大不確定性，鑑於當前市場聚焦的美國大選尚未定論，建議觀望回避風險。

2020-11-16 09:02:19 鋅周報鋅價分析國信期貨

11月9日建信期貨有色金屬周報

預計繼續震蕩。宏觀面，美國大選逐漸落地，拜登大概率當選，美元指數或將進一步下行。基本面，礦端炒作力度下降，智利生產穩定，而國內下遊消費受國網訂單不及預期以及房地產偏弱影響，需求難有兩點。短期銅價難有趨勢性行情，建議單邊觀望。

2020-11-09 11:00:50 銅周報鋁周報銅價分析建信期貨鋅周報鎳周報

11月9日國信期貨鋅鎳周報