本周滬鋅跟隨滬鎳低位反彈，截至7月19日夜盤收盤，滬鋅主力合約1909周跌幅2.78%。從基本面來看，未來鋅市依然羸弱：進入六月以來冶煉端株冶、花垣新增產能逐步復產，進入檢修的企業大部分已經重新投產並維持滿產狀態，冶煉瓶頸逐步突破，同時國內下遊進入開工淡季，鍍鋅和氧化鋅開工率均如預期下滑，汽車銷售跌勢難止，基建提振預期也需要時間來兌現。此外，維持了五個月之久的LME0-3價差back結構終於在近期轉爲contango，同時國內擠倉情需也被上期所大規模交倉衝淡。需要注意的是，當前宏觀政經局勢的走向才是主導有色金屬走勢的核心因素，在當前中美貿易磋商有實質性改善、美聯儲降息概率大幅增加的背景下，前期超跌的鋅價有望在短期迎來觸底反彈，操作建議短多入場。
