供給需求與庫存:國內鎳生鐵產量環比增加且下遊不鏽鋼需求偏弱,使鎳生鐵庫存量上升而價格下行壓力較大;因電池級硫酸鎳的邊際需求增速持續回落,使鎳豆自溶經濟性大幅度走弱,國內硫酸鎳月度生產量環比趨降且進口量顯著回落;倫金所鎳庫存量減少速度大於中國港口鎳礦庫存量、中國保稅區鎳庫存量和SMM純鎳社會庫存量的下降速度;以上說明國內鎳供給與需求均偏弱。生產成本與利潤:因菲律賓雨季負面影響其鎳礦出口量,疊加菲律賓Berong鎳礦資源年底將耗盡,使中國港口鎳礦庫存量降低且鎳礦到岸價較爲堅挺,導致部分地區與工藝鎳生鐵利潤率再度下降甚至爲負,對鎳價形成一定支撐。
投資策略:預計鎳價震蕩偏弱,建議單邊短線輕倉逢高試空主力,雙邊關注逢高做空滬倫鎳價比值的套利機會。