節後首個交易日，山東臨沂地區環境報護局發布限產通知引爆市場，滬鎳跳空高開，不鏽鋼市場同樣受到提振。今日鎳價走高後，俄鎳金川升水站穩高位，且市場成交情況向好；國內部分高鎳鐵廠同樣出現惜售情緒；國內不鏽鋼價格高開高走，鋼廠大多上調指引價，鎳全產業鏈一改節前低迷氛圍。下面我們就針對此次山東地區限產情況以及鎳基本面做簡單剖析。
文件中指出，臨沂市範圍內煉鐵、煉鋼、鎳鐵合金、錳鐵合金等項目要求在2017年11月15日至2018年3月15日停產，其中山東臨港有色金屬、金海匯、鑫海科技3家鎳相關企業要求限產50%。今年1-9月份，山東地區鎳鐵產量合金屬量約爲8萬噸，佔國內總產量25%以上。其中國內高鎳鐵龍頭企業鑫海科技滿產後月均高鎳鐵產量接近10萬噸，合金屬量接近1萬噸。若此次政策落地，山東地區限產期間影響國內鎳鐵供應量約在13%左右。供暖季環保或將持續波及國內鎳鐵供應，疊加印尼方面不鏽鋼項目投放消耗鎳鐵進口，後期鎳鐵供應或出現緊張局面。
除了限產因素外，國內鎳板庫存持續下滑也給鎳價較強支撐，截止9月29日，國內上期所鎳板庫存已降至5.3萬噸。精煉鎳供應方面來看，此前第一量子計劃在9-10月暫停位於西澳洲的Ravensthorpe鎳礦 ，預計10月初將開始維護及保養，涉及年產量約在2.3萬噸；淡水河谷也稱在10月1日起暫停旗下Birchtree鎳礦運營活動，主因該鎳礦已臨近枯竭，設計產量約爲0.6萬噸。由此來看，4季度不僅國內鎳鐵產量有收緊趨勢，全球主要鎳企產量也以收緊爲主。當前國內不鏽鋼產量整體較爲平穩，疊加印尼方面不鏽鋼產能投放，原生鎳供應收緊或使全球鎳市供應缺口擴大，從而給鎳價以支撐。
不鏽鋼市場來看，節前國內不鏽鋼社會庫存小幅回落。鎳價攀升後，太鋼、張浦、酒鋼等紛紛上調300系價格。據行業反映終端及貿易商節前所備庫存已逐漸消化，不鏽鋼社會庫存暫無壘積風險。印尼方面青山第二個100萬噸不鏽鋼項目投放，對於鎳需求提振較直觀，短期在需求持穩而供應預計逐漸收緊的背景下，鎳價有望維持偏強走勢。
