受限產利好以及庫存、倉單下降等利好提振，9月底以來滬鎳期價持續反彈，即便在黑色系顯露疲態的背景下依然表現堅挺。分析人士指出，鑑於國內鎳主產區企業未來4個月錯峯限停產50%等利好刺激，加之短期下遊不鏽鋼庫存維持較低水平，期價有望延續強勢。
限產利好持續發酵
9月29日以來，滬鎳主力1801合約震蕩反彈，累計漲幅逾12%。截至10月19日收盤，收報94290元/噸。
建信期貨分析師認爲，國慶節後鎳價強勢反彈，主要由於多方利好集體涌現所致。其一，9月底佔全國鎳鐵產量25%的山東臨沂鎳鐵企業限停50%產 能持續發酵；其二，多數城市和地區密集發布了取暖季限產具體措施；其三，國內滬鎳庫存和倉單持續創新低；其四，此前黑色系強勢反彈帶動。
華泰期貨分 析師吳相鋒指出，近期鎳鐵價格上調幅度較大，主要是冶煉企業受到鎳價帶動，有較大的上調意願。不過，從當前鎳產業鏈來看，是鎳價拉動鎳鐵，而此前鎳鐵促進 鎳價的動力減弱。不鏽鋼市場方面，短期現貨市場表現依然強勁，鋼廠主流是以銷售期貨訂單爲主，另外，青山已開始銷售2018年1月的期貨訂單。整體上 看，11月、12月下遊需求整體較好，但青山2018年1月期貨報價較現貨市場貼水逾1000元/噸，這意味着新一輪印尼不鏽鋼返銷或在明年一季度到來。
據悉，趁着節後的大漲行情，不少鋼廠都開啓了11-12月的期貨接單模式，青山也不例外。不過據市場最新消息，青山12月期貨接單已接近尾聲，而2018年1月的期貨接單操作已正式開啓，304寬板14800元/噸。
強勢格局不改
“漲價期間的不鏽鋼市場，近期似乎進入‘瓶頸’期，不少老牌鋼企仍在‘挺漲’，而不少民營鋼企已進入平穩出貨狀態。”方正中期期貨分析師楊莉娜指出。
據楊莉娜介紹，金川公司於2017年10月17日將金川鎳出廠價由92600元/噸上調至94000元/噸，漲幅達1400元/噸。金川公司出 貨積極，電解鎳（大板）上海報價上調至94000元/噸，略低於市場價格，部分貿易商下調升水至400元/噸，金川鎳成交好轉，但多爲貿易商接貨，下遊拿 貨仍較少。
吳相鋒表示，外盤鎳板庫存進一步下降，國內鎳倉單延續下降，鎳價中期邏輯不變，即絕對鎳價仍較低，全球範圍內精煉鎳供應幾乎環比很難有增量，而 需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。短期邏輯來看，上周，國內現貨市場俄鎳對金川鎳的貼水再度收窄至400元/噸，庫存的進一步大幅下降導致現貨逐步 緊張；鎳鐵在環保的預期下，上周價格整體上調；鎳礦庫存雖然進一步增加，但總庫存依然不太大，特別是考慮到菲律賓雨季的影響；不鏽鋼庫存雖然有所回升，但 總量依然不高。另外，上周庫存進一步大幅下降，支撐鎳價強勢的邏輯不變。
中信期貨認爲，鑑於國內鎳主產區企業未來4個月錯峯限停產50%等利好刺激，加之短期下遊不鏽鋼庫存維持較低水平，鎳期價或延續強勢。
