隨着去年下半年開始國內疫情逐步得到控制，新能源汽車銷量開始迅速回暖，位於產業鏈上遊的三元正極材料廠商也在“乘風啓航”。
4月15日，國內三元正極材料供應商容百科技（688005.SH）發布2020年年報，報告期內，公司實現營收37.88億元，較上年同期下降9.59%，實現歸母淨利潤2.13億元，同期增長144.13%，實現扣非後歸母淨利潤1.6億元，同比增長183.72%。
容百科技主要聚焦於高鎳三元材料和前驅體，其中高鎳三元材料因具有高比容量、高倍率和高能量密度等特點，在報告期內被衆多國際主流廠商加速布局高鎳電池技術路線，公司全年實現三元正極材料銷量2.6萬噸，同比增加約 15.5%，其中核心產品NCM811銷量增長同比翻番。
而在今年一季度，國內新能源汽車銷量繼續保持增長態勢，與此同時全球範圍內的動力電池廠商都在紛紛大規模擴產，高鎳材料市場需求進一步提升，容百科技在此前披露的一季報預告中提到，預計一季度實現歸母淨利潤在9000萬至1.2億之間。
此外，爲了能跟上電池廠商的擴產節奏，容百科技近年也在跨步擴產，公司董祕張媛在接受《科創板日報》記者現場調研時表示，公司現有年產4萬噸三元正極材料產能（主要以高鎳材料爲主），今年年底將擴產至12噸，到2025年將擴大至30萬噸以上規模，“公司的擴產節奏是由需求驅動的，公司擴產一定是先有需求，再去擴產，由於到今年年底，部分產能還有爬坡，今年公司高鎳材料的出貨量預計在5-6萬噸。”
今年預計出貨5噸至6噸高鎳材料
報告期內，容百科技業績同比大幅增長的原因，主要系2020年下半年公司核心產品NCM811系列銷量大幅增加所致，同時公司加強了客戶信用風險管控，客戶回款良好。
記者了解到，隨着補貼的持續退坡，動力電池市場將出現分化，倒逼車企和動力電池企業的技術朝高能量密度發展，高鎳化趨勢明顯。
2020年，包括特斯拉、標致、寶馬、大衆已經在多款車型中搭載了高能量密度NCM811動力電池。另根據GGII數據顯示，2019-2020年中國三元正極材料銷售額佔比中，高鎳動力電池發展速度最快，由11%上升到24%。
張媛向《科創板日報》記者透露，公司高鎳三元產能約從去年11月開始就處於全部滿產狀態，“目前來看滿產狀態會一直持續，今年應該都是大規模的滿產狀態”。
目前國內可以量產NCM811高鎳產品的企業主要包括容百科技、當升科技、天津巴莫、杉杉能源等，其餘企業月產量均未超過100噸。而在前述所列舉的企業中，根據鑫欏資訊、GGII數據，容百科技是2020年國內唯一一家三元正極材料產量超過2.5萬噸的企業。
另據首創證券分析師王帥在研報中測算，容百科技全年811出貨在1.8萬噸左右，佔比達到75%。
公司曾在今年3月的一次電話會議中表示，正極材料的格局會在今年會慢慢集中，未來很多電池廠都是100Ghw打底，這些廠商不會去開發一個月產能只有500噸、1000噸的正極材料廠，要匹配這些電池廠一個月至少要出貨3500噸至4000萬噸。
記者在調研中了解到，容百科技的高鎳三元材料今年一季度的出貨量在8000多噸，二季度會達到一萬多噸，即整個上半年出貨量將達到2萬噸左右，今年下半年的出貨量可能會更多，全年的出貨量約在5噸至6噸區間。
前驅體產能30%自供
值得注意的是，盡管目前容百科技的高鎳三元材料處於滿產狀態，但仍無法滿足下遊旺盛需求。
從全球動力電池廠商的產能布局看，LG化學擬到2023年規劃電池產能擴大到300GWh，SKI規劃到2025年產能擴大至100GWh，容百科技的第一大客戶寧德時代計劃到2025年將產能將擴大至450GWh以上，而鬆下、三星SDI、億緯鋰能、孚能科技、中航鋰電、國軒高科等廠商也在秣兵厲馬。
按照容百科技的擴產規劃，2021年，公司走向海外，在韓國建立正極生產基地。到2025年，公司將擴大高鎳正極產能至30萬噸以上規模。
“下遊電池廠商的擴產速度很快，車廠的擴產速度也很快，因此公司的擴產速度並不激進，只是說客戶已經給了這麼多需求”，張媛認爲，“公司會根據客戶提供的（需求）數據排產，（產能）還是比較準確的”。
容百科技在布局高鎳材料產能的同時，也在布局前驅體產能。三元前驅體爲三元正極材料的鎳鈷錳氫氧化物中間體，其加工品質對三元正極材料的性能質量有重要影響。
容百科技IPO募投項目之一即是“2025動力型鋰電材料綜合基地（一期）”年產6萬噸三元前驅體項目（下稱“募投項目”），該募投項目原計劃在2020年底達到使用狀態，但受限於疫情、新能源汽車補貼退坡等因素的影響，容百科技對前述募投項目進行了延期調整：計劃2022年3月底完成1-1期3萬噸建設、2022年底完成1-2期3萬噸建設。
根據首創證券分析師王帥在研報中測算，公司現有前驅體產能3.8萬噸，2021年底預計可達7萬噸。另外容百科技2020年前驅體自供比例20%。張媛告訴記者，2021年自供比例可達30%。
報告期內，容百科技的前驅體業務實現營收1.2萬元，但從產能布局的腳步也可以看出，公司將前驅體視爲與三元正極材料一樣重要的核心業務。
“公司正極材料擴建規模很大，其本身對前驅體的需求就很大，另外部分客戶、部分正極材料公司，甚至包括一些有可能自建電池廠的汽車廠商，如大衆、特斯拉等，都對前驅體有直接的需求，客戶的需求量非常大，也提出了明確的採購需求，所以公司要進行（前驅體）項目的建設。”張媛向記者講到。
張媛進一步表示，前驅體擴建還可以保證公司產能結構性不足，保證供應鏈安全，也可以使正極材料的成本和毛利率有較高的提升。
記者了解到，目前生產前驅體的公司主要格林美、中偉股份、以及華友鈷業，前述三家公司現階段的前驅體產能均高於容百科技。不同的是，前述企業的前驅體主要用於外銷，而容百科技則主要是自供＋外銷。
超高鎳供應固態電池
今年1月，蔚來汽車發布了一款單體能量密度達360Wh/kg的150kWh固態電池包產品，並宣布將於2022年四季度將該款固態電池裝配到旗下的量產車上的事項，圍繞着前述產品是否是真正意義上的固態電池，外界熱議紛紛。
那麼固態電池離大規模的商用究竟還有多遠？
容百科技年報顯示，高能量密度固態電池技術進步，2022年有望實現商業化應用，而由此帶來的配套固態電解質及改性高鎳三元正極材料迎來發展機遇期。
《科創板日報》記者注意到，在容百科技在研項目中， 針對“Ni90高鎳新品開發”項目，主要採用低鈷化路線，降低成本8%，實現高鎳產品的迭代，並且該超高鎳材料主要適用於傳統液態和半固態鋰離子電池；另外公司另一項在研項目是“全固態電池正極材料”，前述項目正處於小試階段，擬達到的目的中包括：開發出至少一款適用於固態電池的高鎳三元正極材料。
“對於固態電池，目前市場上的技術路線（正極材料）主要是選擇超高鎳材料（Ni90及以上）”，張媛表示，“當前生產固態電池的部分廠商中，已經有使用公司的材料了”。
張媛進一步表示，固態電池對公司高鎳材料的改性是比較小的，對隔膜、電解液等影響比較大一些，公司主要就是提高了鎳的含量，到超高鎳材料。
張媛稱，目前部分下遊電池廠也在做（固態電池）實驗性的研發，終端車廠商用也在推進之中，只要固態電池大規模的商用，公司就可以提供大規模的超高鎳材料。
容百科技在年報中的經營計劃中也表示，會向國內固態電池企業供應鏈加大規模供應超高鎳材料。
興業證券分析師朱玥在研報中指出，預計遠期2025、2030年後，固態電池穩態市佔率有望達到20%，對現有液態電池體系影響有限；且固態電池不改變現有正負極材料體系。
