一、2021年金川集團實現工業總產值1660億元 同比增長44.2%
2021年，金川集團圍繞高質量發展主線，生產經營穩中有進，實現了“十四五”良好開局。全年實現營業收入2622億元，同比增長5.81%。工業總產值達1660億元，同比增長44.2%。利稅總額突破127億元，其中利潤70.38億元，同比增長111.61%。集團公司位列世界500強第336位，較去年上升33個位次。
2021年，金川集團傳統產業實現穩步升級。鎳冶煉集成創新項目加快實施，3萬立方米/時氧氣站建成投運，羰基鎳及鉑族金屬備料（二期）項目建成投產，頂吹爐完成配套改造，電積鈷系統優化改造增加產能500噸。銅冶煉轉爐改底吹爐項目達產達標，銅電解Ⅱ系統南區智能化改造降低加工成本。1000噸/年貴金屬二次資源火法富集生產線達產達標。氯鹼化工配套升級，15萬噸/年片鹼、6萬噸/年PVC項目建成投產。
新興產業培育加速。鎳鈷產業加速向動力電池領域轉型，鎳冶煉擴大鎳鹽原料供應，硫酸鎳、三元前驅體、正極材料產銷兩旺。5000噸/年廢舊電池循環利用項目建成，2000噸/年電子銅箔項目達產達標，3萬噸/年電解銅箔項目開工建設，5000噸/年高精電子銅帶建成投產，國Ⅵ標準汽車尾氣催化劑前驅體供應國內知名企業。投資結構持續優化。2021年，金川集團完成固定資產投資45.8億元，同比增長12.2%，資源項目、產業升級及新興產業投資佔比達89%。
同時，金川集團聚焦創新驅動，圍繞資源綜合利用和產業轉型開展科技攻關，2021年組織實施重大科技攻關項目64項，投入研發經費9.2億元。含硫羰基鎳丸、高鎳三元前驅體等新產品實現量產。高溫合金帶材進入核電領域。全年取得授權專利518件，專利交易收入4200萬元。獲省部級科技進步獎13項，10項職工技術創新“五小”成果獲省級以上獎勵。科研成果轉化率達81%。
印尼考慮加徵鎳鐵和鎳生鐵的出口稅：據外媒1月12日報道，印尼海洋與投資事務部副部長Septian Hario Seto表示，政府可能在2022年開始對鎳鐵和鎳生鐵徵收出口關稅。如果鎳價在15000美元/噸以上，將可能徵收2％的稅，即300美元/噸，並且稅額與鎳價成正比增長。印尼考慮加徵鎳鐵和鎳生鐵的出口稅的消息引爆市場，倫鎳首先反映，一度上漲至22700美元/噸。
2021年，我國從印尼進口的鎳鐵（包括鎳生鐵）約3076389實物噸，佔我國鎳鐵供應總量24％。從冶煉成本來看，印尼鎳鐵相比我國鎳鐵擁有巨大優勢，印尼鎳鐵冶煉成本較低。除了尚未落地的出口關稅之外，印尼政府將於2022年4月1日對PLTU徵收碳稅。徵收碳稅前，印尼RKEF鎳鐵成本約952-985美元/噸，即618.8-640.25元/鎳點（以匯率6.5人民幣/美元）。而徵收碳稅後，成本中樞擡升278美元/噸，至1230-1263美元/噸，即799.5-820.95元/鎳點。
緬甸實皆省Tagaung Taung鎳加工廠供電的三座電力塔被炸毀，生產停止：Tigyaing鎮人民國防軍表示於1月7日炸毀了塔架。1月17日，據SMM報道，緬甸達貢山鎳冶煉項目電廠被炸，暫停生產。該鎳鐵項目於2008年7月開工，緬甸第一礦業企業與中國國有企業中國有色金屬礦業(CNMC)籤訂了爲期20年的合同。據Mysteel了解，該項目爲中色鎳業有限公司海外鎳冶煉項目，投資8億美元，是緬甸最大的鎳生產項目，主要產品爲鎳含量33%附近的FeNi，年產能8.5萬實物噸。2021年上半年項目1條產線年度大修，預計2021年產量在6-6.5萬噸。其產品基本全部流向中國，2021年1-11月中國自緬甸FeNi進口量在5.8萬實物噸。每天大約有5000噸鎳鐵礦從曼德勒地區Thabeikkyin鎮的Mt Tagaung礦運到冶煉鎳的Tigyaing。去年11月發布的《中國礦業投資如何爲緬甸軍方提供資金》報告稱，中國經營的Letpadaung、Sapetaung和Kyesintaung以及Tagaung Taung礦山在2020-21財年向軍方支付了約7.25億美元。
2022年1月份以來，由於菲律賓鎳礦供應進入淡季，鎳礦價格爬升，且國內冶煉廠逐漸進入年度檢修，精煉鎳產量也出現加大下降。同時市場預期年後需求有望得到改善，下遊不鏽鋼廠採購備貨意願較高，使得鎳市庫存繼續走低，因此鎳價保持上行趨勢。而近期印尼考慮對鎳商品徵收出口關稅，引發對印尼未來鎳出口價格進一步爬升，導致鎳價上漲勢頭進一步加快。鎳礦供應季節性淡季，成本上漲逐漸顯現。由於菲律賓進入雨季，鎳礦供應下降明顯，據中國海外數據統計，2021年12月中國鎳礦進口量191.46萬噸，環比減少降幅52.23%；同比減少39.67%。其中，中國自菲律賓進口鎳礦量153.48萬噸，環比減少53.99%；同比減少38.04%。菲律賓作爲中國最大的鎳礦供應國，去年全年供應佔比達到90%。庫存方面，2021年11月以來，國內鎳礦港口庫存開始轉入去庫周期，並且庫存水平整體呈現逐年下降趨勢。作爲冶煉原料，鎳礦供應趨緊以及價格爬升的影響將逐漸顯現。
四、廣發期貨鎳行業春節復工復產復盤分析：產業訂單較好 價格震蕩偏強
（1）訂單較爲旺盛，開工積極性高，但同比走弱
目前大部分代理和貿易商已經陸續進入待假狀態，鎳不鏽鋼產業鏈生產企業原料庫存充足，訂單較爲旺盛，但同比去年走弱。預計2022年春節後，初八、初九大部分上下遊企業正式復工，節後開工率也將維持較好水平。而之所以弱於去年，是因爲去年同期號召就地過年，企業輪班，且今年消費整體較去年稍弱。目前，企業復工主要面臨的風險還是在於原料端價格上漲和疫情蔓延。針對冬奧會、殘奧會問題，會場地點在北京、張家口，而鎳和不鏽鋼企業基本集中在華東和華南地區，局部會稍有影響，但整體影響不大。
從開工或產量數據看，鎳不鏽鋼產業鏈企業在1-2月基本均有減產現象，但2月份更爲明顯，3月份基本恢復正常水平。近三年來，1-3月份鎳鐵廠開工率均在55%以上，而目前鎳鐵廠鎳礦庫存充足，高鎳鐵價格上漲最高至1450元/鎳點，生產利潤轉好，預計2022年春節後鎳鐵廠開工率約爲58%。電解鎳方面，主產地甘肅地區季節性減產，而純鎳目前升水高挺，現貨市場一板難求，需求旺盛，因此企業復產動力較足，預計開工率達到63%，與去年同期相當。不鏽鋼方面，市場預期地產竣工向好，出口訂單較爲飽滿，且鋼廠2月份接單較好，預計節後鋼廠將加足馬力生產。
