昨夜今晨，外盤大宗商品延續“暴走”模式。本身低庫存緊供應的鎳價在市場情緒的助推下暴漲，而地緣政治因素引發市場對俄鎳供應的擔憂疊加冶煉成本高昂，爲鎳價上漲提供了重要支撐。
倫鎳日內一度暴漲78%，最高達55000美元/噸。截至今日凌晨收盤，倫鎳收漲76%，至50905美元/噸，爲2007年6月以來最高水平。倫銅跌3.35%，倫鋁跌2.75%，倫鋅漲1.28%，倫鉛收於平盤。
受倫鎳影響，滬鎳繼日盤漲停後，夜盤繼續漲停，漲幅15%，收報228810元/噸。
由於行情波動加劇，上期所昨日晚間發文提示市場各方做好風控。
上期所表示，近期，市場波動加劇，請各有關單位做好風險防範工作，理性投資，維護市場平穩運行。
花旗分析師MaxLayton認爲，未來一個月內，整個金屬市場價格風險都偏向上行。他認爲，俄羅斯和烏克蘭生產的金屬出現供應短缺。美國和歐洲盟友探索禁止進口俄羅斯石油的想法也令金屬市場緊張不已，推動市場全面上漲。
據了解，上周LME鎳庫存下降3006噸至77082噸。
金瑞期貨研究員周維剛認爲，鎳價強勢上行主要有三個方面的原因：一是俄烏衝突下歐美經濟體制裁俄羅斯致使俄對外物流不暢，引起能源和部分商品供給擔憂；二是鎳金屬顯性庫存低（倫鎳破8萬噸），倉單集中度高，在下遊不鏽鋼和新能源旺盛需求表現下，短期資源短缺矛盾加劇；三是能源價格的大幅拉升給予金屬成本支撐；因此在供需和成本等多因子共振下，多頭資金瘋狂涌入加上空頭止損盤被打出，價格順暢上漲。
東證衍生品研究院有色首席分析師曹洋認爲，礦端核心問題在於能源價格帶來成本支撐，以及海運費大幅上漲，即便菲律賓雨季逐步結束，但國內鎳鐵企業增產預期下，礦價仍然是易漲難跌的狀態。
“二級鎳供給受價格大幅上漲刺激，無論是印尼新增產能釋放，還是國內產能利用率修復，整個節奏逐步趨快，這將爲二季度乃至下半年供給增長壓力埋下伏筆。”曹洋認爲，從需求角度看，由於鋼廠處於復產及利潤修復周期，短期需求端對價格有一定接受度。從一級鎳情況來看，全球精煉鎳顯性庫存繼續去化，俄烏戰爭進展緩慢，市場對精煉鎳供給擾動風險的擔憂繼續提升，短期鎳鹽的替代理論上達不到解決產業矛盾的量級，這種結構性矛盾對價格的支撐理論上還可以繼續發酵，取決於戰爭的預期。從一級鎳終端因素來看，新能源產業鏈相關需求增長，乃至傳統需求均會受到價格大幅上漲的抑制，需求階段轉弱的可能性更大，但定價錨點在於供給擔憂。從宏觀層面來看，兩會釋放穩增長預期強烈，市場對傳統需求的預期或有所修正，地緣政治風險繼續帶來供給擔憂，總體上看，鎳價短期利多因素爆發性發酵，價格獲得很強支撐，同時也需要注意到預期Pricein的風險。
展望後市，周維剛認爲，短期鎳價的快速暴漲勢必會引發獲利盤對價格的負反饋，同時高價格對產業需求的抑制以及對新增產能加速投產的激勵也會修復供需基本面。內外價差方面，基於國內低庫存以及下遊需求旺盛的事實，在國內有限庫存被消耗後，內外比值有望修復，但需要一定的時間周期來實現。
曹洋認爲，短期內鎳價雖然存在繼續上漲的驅動，但戰爭預期變化帶來的波動也會價大，投資者需要提高風險意識，觀望爲主。
