【鎳市速評】
5月30日，滬鎳增倉大幅上漲，2206合約收盤在221090元/噸，上漲10530元/噸，漲幅5%；2207合約收於217730元/噸，漲幅6.11%，近遠back月差收窄至3360元/噸。
一、在倫鎳史詩級逼空行情之後，下遊對高鎳價望而卻步，疊加疫情影響，4-5月份不鏽鋼和新能源行業對鎳的需求均呈現下滑，鎳價跟隨有色出現下行，跌幅一度居有色前列。但受制於前期進口持續大幅虧損影響，國內鎳庫存一降再降，截至27日，國內精煉鎳庫存僅14564噸，其中倉單庫存1216噸，均爲歷史最低，低庫存對鎳價有較強的支撐。
二、5月底復工復產交易開始，市場預期不斷提振。不鏽鋼和新能源汽車消費都會有一定提升，特別是各地頻繁出臺的新能源汽車購置優惠政策，所以從動態來看鎳需求會有提升。
三、5月25日，印尼投資部長在網上新聞發布會上表示，印尼正考慮對原材料鎳含量低於70%的商品徵收出口稅，以鼓勵下遊投資。但關於如何計算出口稅、具體何時實施並未有明確說明。當地鎳產品爲FENI、NPI、MHP及高冰鎳，按照該政策執行的話僅高冰鎳有不徵收出口稅的可能。
短期來看，全球鎳庫存仍在持續去化，疊加復工復產，階段性市場對待價格仍會偏樂觀。中長期來看，後期隨着印尼高冰鎳和溼法中間品供應增加，電解鎳需求被明顯替代後，全球鎳市將迎來庫存拐點，屆時在預期累庫拖累下，鎳價運行重心或將下移。
圖：SHFE鎳庫存
資料來源：同花順、國投安信期貨
高級分析師 範潤澤 投資諮詢號：Z0016379
