近期，印度尼西亞消息顯示，該國可能在今年三季度發布鎳出口稅收規定，擬對鎳生鐵、鎳鐵徵收出口稅。今年年初，由於印尼二級鎳的產能放量，全球一級鎳短缺問題被解決。隨着印尼鎳鐵回流中國，國內鎳鐵出現供應過剩問題，鎳價在非理性上漲之後，回歸現實，開啓理性下跌之路。但是，印尼地區提高二級鎳出口關稅，海外鎳鐵生產成本優勢不復存在，鎳市場供需格局存在新的調整。
鎳鐵進口和產量雙增
海關總署數據顯示，今年上半年，我國進口鎳鐵249.25萬噸，較去年同期增加63萬噸，同比增長33.83%。5月份，進口鎳鐵49.21萬噸，首次接近50萬噸關口，增長超過60%。這主要是因爲今年上半年印尼投產鎳鐵項目較多，產量大幅增長的結果。
今年上半年，國內原生鎳（原生物料生產的鎳產品，包括電解鎳、含鎳生鐵、鎳鹽等，折金屬量）產量36萬噸，同比增長6%。上半年，國內鎳鐵產量爲462.75萬實物噸，折合金屬噸21萬噸，佔全部原生鎳的58%。
近期，國內鎳鐵進口量、產量均出現不同程度的增長，導致國內鎳供應過剩問題加劇。據測算，即使印尼鎳鐵增加關稅，預計徵稅幅度2%~3%之間，幅度可能根據商品價格變化。印尼鎳鐵回流每鎳點成本會增加1000元~1200元/噸，仍低於目前市場價格，鎳鐵回流仍有較大可能，關稅對市場供應改變不大，鎳價回歸理性仍是主流走勢。
新能源拉動需求增長作用有限
數據顯示，今年上半年，不鏽鋼粗鋼產量爲1373.91萬噸，同比減少245.58萬噸，下降15.16%。據測算，不鏽鋼粗鋼產量仍有下滑跡象，終端消費低迷，不鏽鋼排產減少，鎳市場需求量下滑嚴重，施壓鎳價。
數據顯示，2021年下半年以來，國內不鏽鋼粗鋼產量就處於同比負增長的狀態。就目前市場反饋消息看，不鏽鋼企業鎳產品庫存壓力依舊存在。由於下遊企業需求不佳，導致不鏽鋼價格有較大的下行風險，不鏽鋼報價持續下跌，生產企業開工積極性不高。筆者調研發現，市場心態偏空，短期不鏽鋼行業無明顯復蘇跡象，鎳傳統消費領域的消耗量將維持下行。
作爲鎳消費領域的新興力量，今年上半年，市場寄希望於新能源電池行業。一季度，三元材料電池裝機量明顯增長，但是二季度數據出現回落。伴隨鋰、鈷價格的理性回調，碳酸鋰電池市場佔比回升，三元材料裝機量下滑，鎳需求量跟跌。
今年上半年，國內三元材料電池裝機量爲43.12GWh，同比增長13.02%，佔上半年總量的40.3%，同比下降16.93%；碳酸鐵鋰電池裝機量爲58.34GWh，佔2022年上半年總量的54.52%，同比增長12.04%。盡管新能源數據亮眼，但是，三元材料裝機量增速、佔比均有下滑，對鎳市場需求量提振作用非常有限，整體也存在施壓鎳價的情況。
一級鎳累庫壓制鎳價
今年一季度，鎳價大幅上漲，國內一級鎳生產企業開工勁頭十足。7月份，國內電解鎳產量超過1.5萬噸，鎳鐵產量超過3萬金屬噸，產量增加導致庫存大幅增長。本周，上海期貨交易所鎳倉單庫存增長超過100%。
盡管倫鎳庫存仍處於下降走勢中，但對市場信心方面影響不大。上期所倉單鎳庫存的增長，導致國內上下遊企業擔憂情緒明顯升溫。目前，山東煙臺、浙江地區的部分一級鎳生產企業在7月份恢復部分生產，8月份，鎳產量將增加，最終施壓鎳價。
綜上所述，鎳價理性回調走勢符合市場預期。因爲美聯儲加息導致的美元指數震蕩，全球油價波動引發的大宗商品價格調整，對市場都有提振作用，但是提振作用較爲短暫。從長期來看，鎳價已經回歸現實，印尼關稅問題對市場影響力較小，今年鎳價下行走勢已成定局。
（作者單位：卓創金屬）
