投資者擔憂情緒未消除
在倫鎳亞盤交易恢復的首日，亞盤交易參與度低迷所反映出的“有價無市”，恰恰又一次體現出倫鎳市場當今流動性不足、價格波動劇烈和互信危機等一系列問題。
在中斷一年後，2023年3月27日，倫鎳亞盤交易正式恢復。截至北京時間當日下午16:00（亞洲交易時段結束），倫鎳期貨電子盤下跌約1.29%，報價23485美元/噸。從成交情況來看，總成交量僅有624手，較前一個交易日水平僅佔約19%，恰好反映了目前倫鎳亞盤市場處於一個從“凍結”到恢復的狀態。
SMM鎳與不鏽鋼分析師付建對期貨日報記者表示，過去一年來，倫鎳亞盤時段交易中斷導致了全球鎳貿易商的價格參考滯後等諸多問題。經過一整年的調整，隨着鎳市場逐漸回歸理性以及“擠倉風險”的淡化，爲照顧亞洲客戶在LME市場的相關保值需求，LME終於重新恢復倫鎳亞盤時段交易。
“LME重啓倫鎳亞盤時段交易，意在吸引已經轉向其他市場的亞太地區鎳產業及金融機構參與者回歸倫鎳市場，進而強化市場成交活躍度和價格發現功能。”國信期貨有色及新材料研究團隊負責人顧馮達表示。但在倫鎳亞盤交易恢復的首日，亞盤交易參與度低迷所反映出的“有價無市”，恰恰又一次體現出倫鎳市場當今流動性不足、價格波動劇烈和互信危機等一系列問題。
他認爲，LME在倫鎳事件後的系列舉措仍未達到其預期目的，因爲倫鎳市場的價格發現功能以及市場流動性並未如期恢復。同時參與者對LME在極端行情發生後的應急舉措以及處變能力仍有頗多異議。就在兩個月前英國金融行爲監管局（FCA）就一度阻止LME重啓亞盤時段鎳交易，並對該交易所穩定運營亞盤時段鎳交易的能力提出了質疑。
在他看來，當下倫鎳市場深陷各類風波，投資者對鎳倉單顧慮、市場流動性風險的擔憂情緒並未消除，LME頂住壓力重啓亞盤時段鎳交易，或表明其迫切想要奪回正在快速流失的“全球金屬定價權”。看向國內，包括滬鎳期貨在內的“中國價格”更能代表亞太市場供需和市場情緒變化，進一步助力於該地區鎳產業的價格發現。而海外也即將迎來CME推出的硫酸鎳期貨合約的同臺競爭。
顯而易見的是，當下倫鎳亞盤時段交易重啓後，交易活躍度仍然不及預期，不能爲現貨價格提供更精準的指導幫助。雖然類似倫鎳事件這樣的極端行情在未來再次發生的可能性已經不大，但是LME如何贏回鎳市場話語權仍然是其下一步的工作重點。
顧馮達建議，對於參與亞盤交易的投資者和產業企業而言，還要注意倫鎳亞盤恢復初期市場流動性依舊較低的問題，市場活躍度較低意味着鎳價仍易受資金情緒影響。同時，市場參與者要關注相關市場變化，尤其是關注國內外鎳價的聯動性和內外價差的波動變化。
從國內市場表現來看，他說，在經歷了七周以來的“跌跌不休”後，鎳價在上周五大幅反彈近5%。滬鎳的此番上漲更多是對2月初以來的超跌行情走勢的修正。
展望後市，他表示，即將過去的一季度鎳市已呈現供應過剩的困局，而二季度全球鎳市場仍將呈現“強預期、弱現實”的局面，還需關注季節性需求復蘇情況和相關支持政策的落地情況。按2023年整體趨勢判斷，鎳金屬呈現過剩將是大概率事件，但結合宏觀幹擾因素等判斷，預計鎳價二季度或呈現先揚後抑走勢。
（期貨日報）
