期貨日報5月12日報道：滬鎳主力合約昨日跌逾5%，是跌幅最大的有色品種，陳薪伊認爲，除宏觀因素之外，鎳產業邏輯正從前期的供給結構性矛盾過渡到全面供給過剩。“近期俄鎳長協陸續到貨，加上國內電積鎳項目產出增加，本周三華友衢州項目2萬噸精煉鎳和8萬噸硫酸鎳項目開始投料，全球純鎳低庫存格局或將難以延續。”她說，二級鎳方面，印尼新投產能釋放，鎳鐵持續回流，從而衝擊國內市場。總體來看，鎳元素供給增加對鎳價上方形成較大壓力，鎳價中長期處於下行趨勢之中。
“鎳跌幅最大，主要原因是宏觀和微觀的共振。”肖宇非同樣表示，鎳的基本面出現了明顯的供過於求的情況。供給端，隨着印尼鎳礦、鎳鐵和精煉鎳生產的逐步放量，鎳元素供給已經出現明顯增加。需求端，地產板塊疲弱導致不鏽鋼產量下降。新能源汽車需求也不及預期。雖然我國新能源汽車產銷依然保持同比增長，但是電池級硫酸鎳的產能已經出現過剩跡象，再加上磷酸鐵鋰電池在價格上的相對優勢，鎳需求降低。
王彥青則認爲，鎳價下跌的原因主要有兩個：一是目前鎳市庫存正處於歷史低位，導致鎳價的彈性較大，宏觀預期和消息面的擾動對鎳價的影響十分明顯。二是基本面的擾動。目前一級鎳需求集中在合金板塊，不鏽鋼和電池領域的一級鎳用量佔比極低，而合金板塊近期需求表現一般，對鎳價形成拖累。另外，臨近年中，一級鎳後市依舊存在較大的產能釋放預期，對鎳價形成利空。
在有色金屬板塊內部，品種間基本面存在相對差異。肖宇非提道，銅近期供給保持穩定，需求有一定的增長，光伏投資和家電排產同比均有較爲可觀的增加。但是由於宏觀偏弱，疊加季節性庫存水平較高，銅價依然難逃下跌的命運。鋅價回落的主要原因則是供給端的增加。今年1—4月我國鋅錠產量增加7.2%。在傳統基建需求並沒有增加的情況下，鋅也出現了供過於求的局面。
