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鋁早報

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481 鋁早報

4月11日華安期貨有色金屬早評

美聯儲3月紀要稱今年可能無需加息,美3月CPI超預期反彈,但美國威脅對110億美元歐盟產品加徵關稅,歐洲揚言報復;中國3月份廣義乘用車銷量同比減少12%,爲連續第10個月下跌,貿易、經濟牽動市場神經,有色偏弱震蕩。  銅:銅精礦供應面臨較多的偶發性的事件,但總體來看供應較爲平穩,銅價波動主要受需求端影響。由於宏觀有支撐並伴隨供應穩定,銅價大幅回落概率較小,但此番銅價反彈後受阻於50000一線,維持

4月11日恆泰期貨銅鋁鋅鎳早評

銅CU1905外盤/基本面:2019年一季度,滬銅呈現衝高回落的走勢。進入二季度,我們認爲銅價或將震蕩偏強。首先宏觀氛圍預計將出現好轉,而基本面上,TC/RC費用的持續下行,預示銅礦供應的收緊,而在上遊原礦供給增量有限,中遊冶煉產能雖略有過剩,但在原礦供應的制約下難以形成大量的精銅供應增量,預計國內精銅產能擴張將進一步放緩;在庫存和需求方面,二季度屬於傳統的銅需求旺季,預計銅庫存將逐漸下降,但需注

4月10日西南期貨銅鋁鎳早評

現貨方面,仍然有部分倉單貨源在急於換現,成交多以貿易投機商爲主導。隔月價差維穩在 130-150 元/噸區間,短期現貨升水也將繼續僵持穩定。盡管合約價差有所收窄,且盤面價格拉漲,但由於市場看多情緒釋放,持貨商堅挺升水,報價維穩,市場詢價氛圍積極,但盤面走勢拉漲迅速,高價位成交仍受一定抑制,實際成交表現一般。銅冶煉廠檢修大幕逐漸拉開,4 月份檢修量增加。目前由於此前降稅預期,庫存繼續處於積累狀態,消費旺季延遲,但隨降稅時間節點兌現,消費旺季有望來臨,庫存積累現狀或將改觀。受助於美元下跌,隔夜電解銅反彈,我們認爲隨着宏觀經濟回暖,電解銅做多熱情顯現,銅價或偏強震蕩,日內重點關注社融數據

4月10日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

目前來看,冶煉廠檢修集中,供給增量有限,下遊迎來消費旺季,銅價前景整體比較正面。今日關注中國 3 月社融數據,預期增加 18100,前值7030 億元,或將繼續提振銅價

4月10日興業期貨銅鋁鋅鎳早評

國內宏觀環境繼續回暖,同時市場預期仍較爲樂觀,然國際方面,IMF 進一步下調全球經濟增速,疊加美國或對歐盟徵收關稅,對銅價形成了拖累;基本面消息較爲清淡,供應偏緊、終端消費復蘇緩慢格局延續,在無新增驅動的前提下,滬銅新單暫觀望。期權方面,建議中長期持有牛市價差組合

4月10日新世紀期貨銅鋁早評

滬鋁主力小幅下跌,國內多地現貨鋁價下跌。廣東南儲報價 13720-13820 元/噸,較前一交易日下跌 40 元/噸。持貨商出貨積極,下遊企業接貨意願好轉,市場成交轉好。馬來西亞鋁土礦開採禁令不再延期,以應對業內的強勁需求,供應增加超預期。鋁價階段性走好,但仍處於磨底階段。

4月10日恆泰期貨銅鋅鎳早評

銅CU1905外盤/基本面:2019年一季度,滬銅呈現衝高回落的走勢。進入二季度,我們認爲銅價或將震蕩偏強。首先宏觀氛圍預計將出現好轉,而基本面上,TC/RC費用的持續下行,預示銅礦供應的收緊,而在上遊原礦供給增量有限,中遊冶煉產能雖略有過剩,但在原礦供應的制約下難以形成大量的精銅供應增量,預計國內精銅產能擴張將進一步放緩;在庫存和需求方面,二季度屬於傳統的銅需求旺季,預計銅庫存將逐漸下降,但需注

4月9日興業期貨鋁鋅鎳早評

需求端邊際改善帶動庫存的連續下降,但無超預期利多因素提振,致主力於 13800 附近徘徊,鋁價上衝動能不足。因此建議滬鋁短期觀望爲主,待鋁價突破並站穩13800,屆時可擇機短多嘗試

4月9日華安期貨有色金屬早評

宏觀方面,國內3月份官方及財新制造業PMI均超預期,且重回榮枯線上方,顯示制造業回暖,同時國內減稅落實,降費辦法公布,刺激經濟預期,利好有色需求。美國方面,ADP和非農就業數據存在矛盾,對市場刺激加大,綜合美國3月份經濟數據來看,偏悲觀。但美聯儲暫停加息及縮表,改善美國經濟預期,美債利率倒掛結束。同時美暫停加息刺激國內對央行降息降準的預期,對市場心理有一定刺激。中美經過九輪貿易談判,目前市場預期較

4月9日恆泰期貨銅鋁鋅鎳早評

銅CU1905外盤/基本面:2019年一季度,滬銅呈現衝高回落的走勢。進入二季度,我們認爲銅價或將震蕩偏強。首先宏觀氛圍預計將出現好轉,而基本面上,TC/RC費用的持續下行,預示銅礦供應的收緊,而在上遊原礦供給增量有限,中遊冶煉產能雖略有過剩,但在原礦供應的制約下難以形成大量的精銅供應增量,預計國內精銅產能擴張將進一步放緩;在庫存和需求方面,二季度屬於傳統的銅需求旺季,預計銅庫存將逐漸下降,但需注

4月8日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

上周五美國新增非農就業人數超預期,美元走強,令銅價承壓,另外 4 月 4 日 LME 庫存大幅增長 3 萬噸,倫銅周五走弱,周一受倫銅假期走低影響,滬銅或將小幅低開。但是仍然維持看多 4 月銅價思路,Las Bambas 銅礦封鎖事件一波三折,4 月 1 日表示祕魯政府介入以阻止社區繼續封鎖道路,2 日社區拒絕與政府談判,3 日涉事律師被判處 3 年,也令銅價出現反轉。除此之外,國內冶煉廠二季度檢修集中,影響廣泛。據百川統計 4月-5 月中旬國內共有 7 座銅冶煉廠檢修,預計總影響產量 12-13 萬,且 4、5 月爲傳統傳統消費旺季,上周上期所銅庫存減少 4092 噸,市場預期供給弱而需求強。整體來看,宏觀預期改善,供給端存在幹擾,消費旺季即將來臨,銅價本周或將迎來上漲行情。整體來看,預計滬銅低開高走

4月8日興業期貨鋁鋅鎳早評

宏觀面,中美貿易磋商獲得新進展,市場風險偏好將回升。基本面,海德魯氧化鋁廠復產或存轉機,在一定程度壓制氧化鋁價格,因此電解鋁生產利潤的恢復阻礙鋁價反轉。另外需求端邊際改善,庫存的連續下降對鋁價形成支撐。因此建議滬鋁短期觀望爲主,並觀察鋁價能否在13800 處站穩,屆時可擇機短多嘗試

4月8日上海中期期貨銅鋁早評

隔夜滬鋁1905合約高位震蕩,持倉量上升,成交量上升,外盤方面LME三月鋁下跌1.19%。中美貿易磋商呈現較好的預期,2019年政府工作報告突出了增值稅下調,對於有色來說,遠期合同成本下滑,遠月合約理應下滑,鋁合約月間差擴大。目前國內鋁庫存開始傳統累庫季節,鋁社會庫存假期累庫27萬噸左右至161萬噸一帶。1月下遊開工率表現整體較差,除鋁箔板帶企業開工率環比持平,鋁型材、鋁線纜等表現較差。氧化鋁方面,東方希望遵義氧化鋁項目正式籤約,未來在西南地區將會有大約320噸的氧化鋁年產能,氧化鋁下行壓力仍然較大。電解鋁行業虧損隨着鋁價下行有所減少,但新增產能仍在投產。目前看成本端支撐對鋁價效果甚微,行業規模減產以及宏觀方面企穩可能才是鋁價的大級別拐點。現貨方面今日廣東市場成交價格集中在13900-13920元/噸附近,粵滬價差縮窄至-20元/噸附近。今天是3月最後一個現貨交易日,貿易商多已關賬,交投熱情有降;下遊加工企業接貨力度亦減。今日華南地區鋁錠現貨流通仍以中間商交投爲主,整體來看成交平平。鋁目前呈現供需兩弱情況,短期鋁期價下方空間或有限,已經接近成本線不遠,後續關注自備電廠整治文件的落地情況

4月8日大越期貨銅鋁鋅鎳早評

鋁:1、基本面:鋁廠環保限產和去產能有市場自己調節,俄鋁事件緩和;中性。2、基差:現貨13800,基差-5,貼水期貨;中性。3、庫存:上期所鋁庫存較上周減12898噸至722092噸 ,庫存高企;偏空。4、盤面:收盤價收於20均線上,20均線向上運行;偏多。5、主力持倉:主力淨持倉空,主力空減;偏空。6、結論:滬鋁維持區間震蕩爲主,滬鋁1905:空單持有銅:1、基本面:供需基本大致平衡,廢銅進口受

4月8日新世紀期貨銅鋁早評

滬銅主力合約上漲,國內多地現貨銅價上漲,長江現貨 1#銅價報49560 元/噸,較前一交易日上漲 310 元/噸。顯性庫存進入去庫階段,CFTF 淨多頭減少,期權隱含波動率未明顯偏離實際波動率。多空因素預計滬銅仍將維持震蕩。

4月8日恆泰期貨銅鋁早評

銅CU1905外盤/基本面:2019年一季度,滬銅呈現衝高回落的走勢。進入二季度,我們認爲銅價或將震蕩偏強。首先宏觀氛圍預計將出現好轉,而基本面上,TC/RC費用的持續下行,預示銅礦供應的收緊,而在上遊原礦供給增量有限,中遊冶煉產能雖略有過剩,但在原礦供應的制約下難以形成大量的精銅供應增量,預計國內精銅產能擴張將進一步放緩;在庫存和需求方面,二季度屬於傳統的銅需求旺季,預計銅庫存將逐漸下降,但需注

4月4日華安期貨有色金屬早評

中國3月財新PMI報告稱,3月份制造業用工恢復增長,綜合用工總量因此在逾一年來首次出現擴張,制造業擴張帶動有色需求預期。同時美國國債收益率曲線結束倒掛,中美貿易談判前景樂觀,宏觀氛圍支撐有色,但需要注意英國無協議脫歐帶來的市場震蕩。  銅方面,精礦供應近期面臨較多幹擾,罷工等事件不時發生,現貨加工費快速下滑主因市場對冶煉廠的新增產能有充分預期,精銅供應相對偏緊但並不短缺,目前位置,銅價需要等待宏觀

4月4日大越期貨銅鋁鋅鎳早評

鋁:1、基本面:鋁廠環保限產和去產能有市場自己調節,俄鋁事件緩和;中性。2、基差:現貨13750,基差-50,貼水期貨;中性。3、庫存:上期所鋁庫存較上周減6767噸至734990噸 ,庫存高企;偏空。4、盤面:收盤價收於20均線上,20均線向上運行;偏多。5、主力持倉:主力淨持倉空,主力空減;偏空。6、結論:滬鋁維持區間震蕩爲主,滬鋁1905:空單持有銅:1、基本面:供需基本大致平衡,廢銅進口受

4月4日興業期貨鋁鋅鎳早評

滬鋁的基本面無新亮眼表現,其對資金的吸引程度較低,我們認爲當前鋁價在供需的博弈中以震蕩整理爲主,建議短期仍以觀望爲主。並關注鋁價能否突破並站穩13800 關口,屆時可擇機短多嘗試

4月3日興業期貨鋁早評

電解鋁成本下移有利於鋁企利潤修復,但這亦增加了產能釋放的壓力;而在當前國內逆周期調節政策下,下遊消費仍值得期待。目前無新增驅動,鋁價在供需預期博弈中,以震蕩調整爲主。因此我們仍維持此前觀點,關注鋁價能否突破並站穩 13800 關口,屆時可擇機做多
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