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鋁早報

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481 鋁早報

4月3日華安期貨有色金屬早評

繼中國官方制造業及財新制造業PMI重回榮枯線上方有色大漲後,看漲情緒逐漸衰落,有色開始震蕩;同時美國國債收益率曲線結束倒掛,中國對美汽車及零部件繼續暫停加徵關稅,宏觀氛圍支撐,但需要注意英國無協議脫歐帶來的市場震蕩。  銅方面,精礦供應近期面臨較多幹擾,罷工等事件不時發生,現貨加工費快速下滑主因市場對冶煉廠的新增產能有充分預期,精銅供應相對偏緊但並不短缺,目前位置,銅價需要等待宏觀數據進一步指引。

4月3日新世紀期貨銅鋁早評

滬銅主力合約下跌,國內多地現貨銅價下跌,長江現貨 1#銅價報49250 元/噸,較前一交易日下跌 50 元/噸。季節性需求淡季,整體成交清淡,市場持觀望態度。目前由於缺乏關鍵性因素,在下遊需求偏弱的情況下,供給端主動收縮,預計滬銅仍將維持震蕩。

4月2日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

隔夜美元走強,銅價高開低走,最終小幅收跌。中國 3 月官方制造業 PMI 創 5 個月新高,重回榮枯線上方,並創 2012 年以來最大月環比漲幅。中國 3 月財新制造業 PMI 重回榮枯線上方,創 8 個月新高。且中國自 4 月 1 日起制造業增值稅下調由 16%至 13%,減稅降費及中國制造業 PMI 大幅走強也提振市場情緒。但美元高位運行,給予銅市壓力。回到銅市,據百川統計 4 月-5 月中旬國內共有 7 座銅冶煉廠檢修,預計總影響產量 12-13 萬,4、5 月爲傳統傳統消費旺季,或出現供弱需強。由於增值稅落地,國內現貨升水回歸,昨日報貼水 30 元/噸~升水 80 元/噸。整體來看,宏微觀共振下,看多銅價四月走勢,預計今日銅價小幅走強

4月2日興業期貨鋁早評

短期內,供需預期的矛盾依舊突出,鋁價上或下走勢均難言順暢。因此我們仍維持此前觀點,關注鋁價能否突破並站穩 13800 關口,屆時可擇機做多

4月2日恆泰期貨銅鋅鎳早評

銅CU1905外盤/基本面:上周銅價在增值稅影響因素釋放後, 探底回升。 宏觀面再現積極一面,中美談判釋放積極信號, 資金面繼續呈現寬鬆狀態。銅供需面來看,供應端增量仍然較小,加工費重心下移, 廢舊市場需求轉好; 上周國內庫存微增,國外庫存小降, 進口窗口仍處於關閉狀態。預計滬銅1905 主要波動區間在 48500-49500 元/噸, 建議多單繼續持有,套保者關注 50000 元/噸附近的壓力。

4月1日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

周五銅價大幅走強,有消息稱中國央行將開展新一輪降準,但周五深夜官方已進行闢謠,上漲行情或將出現回落。另外,周日公布的中國 3 月官方制造業 PMI 錄得 50.6,重新回到榮枯線上方,且高於預期。進入 4 月,今日起將實施新的增值稅稅率,較此前下降 3%,由於此前市場已提前反應降稅影響,預計今日影響不大。4 月國內冶煉企業集中檢修,陽谷祥光計劃 4-5 月檢修,預計影響產量 6 萬噸。同時下遊將迎來傳統消費旺季,也將在一定程度提振銅價。整體來看,盡管降準消息有誤,但考慮到中國 3 月官方制造業 PMI數據重新回到擴張區間,冶煉廠檢修影響廣泛及下遊消費旺季即將來臨,預計銅價今日僅小幅回落甚至震蕩

4月1日新世紀期貨銅鋁早評

滬銅主力合約小幅上漲,國內多地現貨銅價上漲,長江現貨 1#銅價報 49740 元/噸,較前一交易日上漲 300 元/噸。季節性需求淡季,整體成交清淡,市場持觀望態度。目前由於缺乏關鍵性因素,在下遊需求偏弱的情況下,供給端主動收縮,預計滬銅仍將維持震蕩。

4月1日華安期貨有色金屬早評

中國官方制造業PMI重回榮枯線上方,美國國債收益率曲線結束倒掛,中國對美汽車及零部件繼續暫停加徵關稅,宏觀利好較多,利好有色。  銅方面,精礦供應近期面臨較多幹擾,罷工等事件不時發生,現貨加工費快速下滑主因市場對冶煉廠的新增產能有充分預期,精銅供應相對偏緊但並不短缺,目前位置,銅價需要等待宏觀數據進一步指引,短期小幅下跌概率較大,或等下跌後多單入場。  鋁方面,國內庫存仍處在高位,缺乏上漲動力;減

4月1日西南期貨銅鋁早評

現貨方面,前三日市場以當月票貨爲主,臨近周末下月票貨漸增。持貨商出貨積極,但接貨者明顯減少,貿易商與中間商交投活躍度自周三開始逐日降低,至周五已有部分貿易商處於關賬結算狀態。下遊廠家因前期備貨充足疊加當月發票已收購,接貨意願較一般,基本按需採購。3 月 28 日社會庫存減少 1.1 萬噸至 165.1 萬噸,下遊消費有所好轉,市場去庫存進度加快。當前成本重心不斷下移,據 SMM 了解,2019 年 4 月魏橋預焙陽極基礎採購價下調 190 元/噸,現匯價 2990 元/噸。成本對價格支撐減弱。不過另一方面下遊開工逐漸恢復,即將進入消費旺季,電解鋁短期缺乏方向。我們認爲後期需關注旺季需求情況,若旺季需求好於預期,鋁價有望階段性反彈。

3月29日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

在經歷上周五大跌後,市場對全球經濟擔憂情緒已有所好轉,基本面近期變化不大,預計日間銅價小幅走強。

3月29日興業期貨鋁早評

近期受益於降稅,下遊補庫增加帶動電解鋁庫存去化,且在需求向好的樂觀預期下,鋁價存在支撐。但成本下滑利好企業生產,產能釋放壓力只增不減。綜合看,短期內供需博弈致鋁價難以形成趨勢性行情,新單暫觀望。另外建議穩健者可關注 13800 關口,若能突破可介入多單

3月28日上海中期期貨銅鋅鎳早評

銅暫時觀望夜盤滬銅1905合約收漲0.06%至48420,美元指數小幅走高,倫銅收跌0.24%至6336。近期全球經濟下行壓力施壓銅價,國內逆周期調控政策持續加碼,從4月1日起,銅產業鏈相關增值稅率將下調3個百分點,降稅政策將刺激遠期消費需求。現貨方面,市場針對降稅3%的空間對1904合約報價全面大幅升水,上海電解銅現貨對當月合約下調30元至升980-升1100元/噸,倫銅(cash-3M)貼水7

3月28日興業期貨銅鋁早評

隨着宏觀擾動因素暫告一段落,銅基本面依舊維持礦端幹擾上行、需求不見起色的格局,年後以來,市場對於節後需求復蘇一直賦予了較高的期待,然至今未有落實,市場耐心幾乎消耗殆盡,建議關注周末中美貿易談判結果,在此之前穩健者宜觀望。

3月28日上海中期期貨銅鋁早評

夜盤滬銅1905合約收漲0.06%至48420,美元指數小幅走高,倫銅收跌0.24%至6336。近期全球經濟下行壓力施壓銅價,國內逆周期調控政策持續加碼,從4月1日起,銅產業鏈相關增值稅率將下調3個百分點,降稅政策將刺激遠期消費需求。現貨方面,市場針對降稅3%的空間對1904合約報價全面大幅升水,上海電解銅現貨對當月合約下調30元至升980-升1100元/噸,倫銅(cash-3M)貼水7.5美元/噸。基本面多空交織,今年國內春節累庫高於去年,但3-4月國內冶煉廠將迎來檢修高峯,海外CODELCO旗下兩家冶煉廠將延遲至4月重啓,若下遊開工率正常回升,供應仍可能較爲緊張。庫存方面,截止3/27,上期所注冊倉單187585噸(+1589),周庫存259172噸(-5429),LME庫存170725噸(-1550)。操作上,全球宏觀經濟下行施壓銅價,此外,近期倫銅出現集中交倉,國內顯性庫存也大幅積累,關注本周美國貿易牽頭人來華措施進展,建議暫時觀望,期權策略建議觀望。

3月28日福能期貨銅鋁早評

A00鋁13900元/噸,跌50元/噸,升貼水:升270-升310消息面,海德魯旗下巴西氧化鋁廠Alunorte最快可在6月份恢復開工率至80%,此前海德魯因爲環保問題半產運行,因此該消息反映供給端壓力仍將不斷釋放,利空鋁價。鋁基本面沒有太大的變化,成本方面,氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱,因此成本端價格趨於下行,由於成本端供給增加預期,預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面,3月25日,國內鋁錠社會庫存較周一減少3.5萬噸至166.2萬噸,鋁當下下遊有所復蘇,關注社會庫存是否出現拐點,或有支撐。隨着電解鋁供給壓力加大,加上成本端的進一步塌陷,庫存仍處於高位,再加上考慮到19年仍有大量產能待投,預計產能仍將不斷釋放,據悉國電投務川100萬噸氧化鋁項目將在2019年4月初投料,7月份達產。百礦集團120萬氧化鋁項目將加速推進,預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加,則鋁價可能會出現反彈,但反彈力度仍需看後市減產規模。鋁價重回震蕩,波動區間13000-14000。

3月28日華安期貨有色金屬早評

國內經濟數據不甚理想,繼PMI、進出口數據後,前兩個月社會消費、規模以上工業增加值及固定資產投資均無超預期表現甚至不及預期,顯示經濟增長乏力,有色需求有憂慮。銅方面,加工費繼續下滑,精礦供應長期預計小幅增長,但短期幹擾較多,精銅供應偏緊,支撐銅價;目前位置,等待宏觀數據進一步指引。鋁方面,國內庫存較高且仍在累積,同時原材料價格繼續下滑,預計反彈後會有回落,短期預計還在小區間內震蕩。鋅方

3月28日恆泰期貨銅鋁鋅鎳早評

銅CU1905外盤/基本面:上周三大交易所 倫銅庫存上升,累計增加庫存6.97 萬噸至 18.64 萬噸,累計增幅 59.7%。非商業多頭持倉減少 4659 手,而空頭增加持倉 1030 手,所以淨多頭持倉減少 5689 手。基金持倉反應趨勢近期將偏窄幅震蕩。由於缺乏關鍵性因素,在下遊需求偏弱的情況下,供給端主動收縮,滬銅呈現震蕩的走勢。預計滬銅 1905 主要波動在 48500-51200 元/

3月27日興業期貨鋁早評

原料端下滑讓渡利潤至鋁企,電解鋁產能釋放壓力成爲鋁價回暖的阻礙,但國內逆周期調節政策的釋放提振了市場對未來消費向好的預期。綜合看,供需博弈激烈致使鋁價難形成趨勢性行情,因此建議滬鋁新單暫觀望

3月27日華安期貨有色金屬早評

美國3月期和10年期國債2007年來首現倒掛,市場對美國經濟預期偏悲觀,同時有中美貿易談判不利的傳言,且美元指數自低位快速拉升,不利有色。國內經濟數據不甚理想,繼PMI、進出口數據後,前兩個月社會消費、規模以上工業增加值及固定資產投資均無超預期表現,顯示經濟增長乏力。交易所鋅鎳庫存均在歷史地位,不利過分看空。  銅方面,加工費繼續下滑,精礦供應長期預計小幅增長,但短期幹擾較多,精銅供應偏緊,支撐銅

3月26日興業期貨鋁早評

短期內鋁價仍受壓制,反彈空間有限,而下方 13500 處存支撐,無超預期表現驅動趨勢性行情。因此建議滬鋁新單暫觀望
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