現貨方面，繼上周減稅消息公布後，周一爲期貨換月後第一天，現貨升水逾兩百元，貿易商考慮到減稅後稅率下降，接貨者較多。市場貨源較充足，成交較活躍，但下遊廠家仍表現觀望，基本按需採購接貨不多，華東成交一般。國內累庫接近尾聲，但下遊表現畏高，去庫存進程受阻，3 月 18 日社會庫存增加 0.1 萬噸至 171.9 萬噸。前兩月國內電解鋁累計產量爲 568.8 萬噸，同比增長 5%。當前成本重心不斷下移，成本對價格支撐減弱。不過另一方面下遊開工逐漸恢復，即將進入消費旺季，電解鋁短期缺乏方向。我們認爲後期需關注旺季需求情況，若旺季需求好於預期，鋁價有望階段性反彈策略方面：滬鋁 1905 合約暫時觀望。
